核心观点
　　2023年我国全年基建投资增速为8.2%，较上年少增3.3个百分点，不含电力的基建投资增速为5.9%，较上年少增3.5个百分点。12月基建投资出现积极变化，单月同比增速约为10.7%，较11月提升5.3个百分点，万亿国债落实和三大工程推进取得显著成效。从行业层面来看，部分主要企业年末新签合同额增速转好，中国核建、中国中冶12月新签合同增速超过25%，中国中铁四季度新签合同增速达27.3%，我们建议关注股息率较高、业绩稳低估值的建筑央国企。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌3.4%，沪深300下跌0.4%，板块指数跑输大盘3.0个百分点。建筑子板块中，房建建设跌幅最小，跑输大盘0.5个百分点。本周涨幅前三公司为华电重工（+14.0%）、高新发展（+12.4%）和ST花王（+8.3%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额247亿元，到期地方政府专项债0亿元，专项债融资净额247亿元。其中，2024年内累计新增专项债发行总额0亿元，2023年发行进度0%。2）城投债：本周城投债融资总额884.9亿元，融资净额-290.9亿元，较上周减少117.9亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额246亿元，2024年累计同比下降66%。
　　行业要闻：1）国家发改委：要高质量推进增发国债项目工作，加快项目开工建设；（财联社）2）国家电网：2024年将继续加大数智化坚强电网的建设，预计电网建设投资总规模将超5000亿元，特高压工程仍是重中之重；（财联社）3）国家发改委：今年将加大对核心技术与攻关、新型基础建设项目和高质量充电基础设施体系的支持力度，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设；（财联社）4）国家发改委：印发《铁路项目中央预算内投资专项管理办法》，项目资本金测算按不高于项目总投资的70%考虑；（财联社）
　　行业观点：建议关注新质生产力、三大工程建设两大主线，低估值高股息方向值得关注。1、新质生产力主线，建议数字化：隧道股份、深城交、华设集团等；低碳化：中国电建、中国能建、中材国际、中钢国际、江河集团等；智造化：鸿路钢构、柏诚股份等；2、三大工程主线，建议关注与城中村改造、保障房建设和水利建设相关的中国中冶、中国核建等；3、高股息方向，建议关注中国建筑、隧道股份、中国铁建、中国中铁、中国交建等。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。