广发量化多因子（基金代码：005225.OF）业绩大幅跑赢基准：2023年7月6日起由易威先生担任基金经理，2023年10月23日增任李育鑫先生为基金经理。易威先生任职以来截至2024年1月2日，基金收益率为0.21%，大幅超过基金比较基准（-10.70%）和沪深300（-11.88%）。
　　于小市值挖掘量价因子：根据基金2023年半年报及三季报披露，上半年，在运用基本面因子构建增强组合的基础上，逐步加强技术类因子的应用，同时通过把握小市值风格强化超额收益。三季度，在重视小市值风格超额收益的基础上，持续挖掘量价类因子的应用价值，行业角度来看形成了电子、电力设备及新能源、基础化工、机械、计算机等重点研究方向。
　　月度胜率稳健，持有体验优异：基金在年化收益方面，从报告比较的时间维度上来看，明显优于同类基金，且跑赢沪深300指数；与沪深300相比，基金月度胜率为85.71%，平均月度超额收益率为2.06%。我们统计自基金经理任职以来，滚动平均收益率的分布情况：基金持有30天、60天、90天和120天相较沪深300的平均超额收益分别为2.69%、6.29%、9.08%和12.24%。从历史收益分布来看，收益整体呈现左偏分布。在持有90天和120天时，基金取得正超额收益的概率为100%。
　　当前配置聚焦小盘，截止2023年6月30日，基金持股加权市值为92.98亿元，小盘风格明显：按巨潮风格指数划分，基金经理配置偏好偏好小盘股，基金股票市值风格几乎完全暴露在小盘股。任职初期基金经理偏好配置小盘成长股，2023年9月以来，基金经理增加了对小盘价值股的配置。通过计算基金持股加权市值（按持仓市值加权），我们发现，从定期报告披露来看，基金切换风格大约是在2023年上半年，由原先的大盘转变成小盘。截止2023年6月30日，基金持股加权市值为92.98亿元，小盘风格明显。从Fama五因子收益分解来看，规模因子给基金带来了明显的正向收益。结合前文，基金更偏向小盘风格是基金表现优秀的原因之一。从Fama五因子风险分解来看，除市场风险因子外，基金的风险暴露在规模因子较多，同时，价值因子、特质风险也有较高的暴露，尚有其他风格未被发掘。
　　基金经理权益仓位较高并且持股集中度高度分散：据2023年第三季度报告披露，基金权益仓位为93.40%，前5大重仓占股票投资市值比和前10大重仓占股票投资市值比分别为2.48%和4.91%。虽然权益仓位处于高位，但是基金经理持股高度分散。根据前文分析，持股分散可能更多来源于基金经理持股风格，持股市值整体偏小盘，使得基金持股集中度明显偏小。从板块来看，基金经理任职以来倾向于重点配置中游制造、TMT和下游消费板块，截止2023年6月30日配置比例分别为33.01%、27.30%和20.86%。
　　风险提示：宏观经济变化风险；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。