万家量化同顺多策略A（基金代码：005650.OF）业绩大幅跑赢基准：该基金2020年7月21日起由尹航先生担任基金经理。尹航先生任职以来截至2023年12月13日，基金收益率为-12.02%，大幅超过基金比较基准（-22.44%）和中证800（-25.39%）。今年以来截至2023年12月13日，基金表现出色，收益率为10.46%，同样大幅跑赢基金比较基准（-9.95%）和中证800（-11.20%）。
　　捕捉微观规律中的选股因子：根据基金披露定期报告显示，该基金运行模式为“在策略上更加注重捕捉市场微观结构的信息，利用高效的人工智能算法和强大的硬件资源对高频行情数据逐笔进行整合分析，研究日内市场微观结构的规律，并由此挖掘出具有短周期预测能力的特征因子并用于选股，期望捕捉信息优势交易者的交易行为带来的动量效应和常规交易者的过度交易行为带来的反转效应。在风格配置上动态平衡，根据市场微观结构的变化调整持仓在大小盘风格、价值成长风格的平衡，迅速适应震荡行情和风格轮动较快的行情。在量化选股方面持仓标的较多且较分散。”
　　长期业绩优于基准，月度胜率稳健，历史回测区间收益表现优异：基金在年化收益方面，从报告比较的时间维度上来看，明显优于同类基金，且跑赢中证800指数；我们统计自基金经理任职以来，整体看来，表现较为出色。与中证800相比，基金月度胜率为52.38%，平均月度超额收益率为0.43%。我们统计自基金经理任职以来，滚动平均收益率的分布情况：基金持有30天、90天、180天和365天相较中证800的平均超额收益分别为0.43%、0.98%、1.19%和-0.68%。
　　当前配置聚焦小盘成长，截止2023年6月30日，基金持股加权市值为209.51亿元，小盘风格明显：按巨潮风格指数划分，基金经理配置偏好由大盘成长股逐渐转变为小盘成长股。任职初期基金经理偏好配置大盘成长股，随后增加了中盘成长股的比例；2023年以来，基金经理增加了对小盘价值股和小盘成长股的配置，当前，基金股票市值风格几乎完全暴露在小盘成长股。通过计算基金持股加权市值（按持仓市值加权），我们也进一步验证了基金持股风格的切换。截止2021年年底，基金持股市值整体偏大盘，随后明显下降。截止2023年6月30日，基金持股加权市值为209.51亿元，小盘风格明显。从Fama五因子收益分解来看，近一年规模因子给基金带来了明显的正向收益。结合前文，基金的风格切换是基金收益来源之一。另外，长期上基金特征收益明显。
　　基金经理权益仓位随市场行情调整：2022年上半年，中证800、国证2000上行，基金权益仓位有所下降，随后市场上行，基金权益仓位增加。截至2023年12月13日，平均权益仓位为85.58。整体看来，基金经理持股集中度与市场行情相关性不高，但与自身持股风格相关性较大。2021年6月份之前，基金持股风格偏大盘，与此同时，基金持股集中度较高；2022年年底以来，基金持股风格大部分暴露在小盘，持股集中度明显下降。从板块来看，基金经理任职以来倾向于重点配置TMT、中游制造和下游消费板块，截止2023年6月30日配置比例分别为31.01%、30.80%和25.17%。
　　风险提示：宏观经济变化风险；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。