核心观点
　　美国天然气期货价格继续上涨
　　库存方面，截至2024年1月12日，欧盟27国的天然气在库储量达到913TWh，为最大储量的80.11%，较前一周-5.07pct，较上月-9.98pct，较去年同期-2.01pct。截至1月12日，德国天然气在库储量达到214TWh，为最大储量的84.16%，较前一周-6.23pct，较上月-7.40pct，较去年同期-6.48pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至1月5日，美国48个州可利用天然气库存总和为3336bcf，较前一周减少140bcf（-4.03%），较去年同期+15.39%。
　　价格方面，上周（01/08~01/12），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为3.12$/MMBtu（+14.1%）、9.91$/MMBtu （-4.8%）和10.02$/MMBtu（-4.8%）。
　　红海冲突升级，原油期货价格波动加剧
　　石油方面，近期红海局势紧张加剧，越来越多的油轮从红海改道，油轮公司Hafnia停止了所有在红海南部的航线，航运公司TORM暂停所有通过红海南部的运输，尤其是上周五冲突再次升级，使国际原油市场波动加剧。另一方面，上周美国继续补充战略储备石油库存803万桶。上周（0108-0112）原油期货价格震荡，周均价来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为71.82（-0.63%）和77.24（-0.49%）美元/桶。
　　亚太动力煤现货价格继续下跌
　　上周南非理查德港现货FOB价为114美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为131.99美元/吨（-11.4%）。
　　欧洲电力市场日前交易价格继续上涨
　　欧洲除芬兰外主要国家电力市场日前交易价格继续上涨。上周均价来看，芬兰82.81EUR/MWh （ -65.9% ）、丹麦97.79EUR/MWh （ +41.1% ）、德国98.55EUR/MWh （ +47.9% ）、法国100.20EUR/MWh （ +59.8% ）、荷兰96.26EUR/MWh（+39.1%）、英国99.99EUR/MWh（+21.7%）。
　　美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年2月）的电力期货合约价格周均值为99.29$/MWh（+36.2%）、南加州SOCAL周均值65.03$/MWh（+26.5%）、新英格兰NEWPOOL周均值81.20$/MWh（-5.3%）、纽约NY周均值83.11$/MWh（+17.9%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。