核心观点
　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2024年1月5日美国原油商业库存4.324亿桶，周增加130万桶；汽油库存2.45亿桶，周增加800万桶；馏分油库存1.324亿桶，周增加650万桶；丙烷库存0.79063亿桶，周减少358.4万桶。美国原油产量及钻机数：1月12日美国原油产量为1320.0万桶/天，周不变，较一年前增加100万桶/天。1月12日美国钻机数619台，周减少2台，年减少156台；加拿大钻机数213台，周增加88台，年减少14台。其中美国采油钻机499台，周减少2台，年减少124台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为R32（上涨11.4%）、R410a（上涨10.9%）、R125（上涨9.7%）；跌幅前3名为：草铵膦（下跌11.4%）、硫酸（下跌8.9%）、丁烷（下跌8.5%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为天然气（上涨28.9%）、R32（上涨16.4%）、醋酸乙烯（上涨16.4%）；跌幅前3名为：硫酸（下跌24.2%）、液氯（下跌21.4%）、轻质纯碱（下跌18.2%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为顺酐法BDO价差（上涨260.9%）、R410a价差（上涨99.3%）、丙烯酸丁酯价差（上涨79.8%）；跌幅前3名为：顺酐（苯法）价差（下跌33.6%）、苯酚价差（下跌21.3%）、聚丙烯价差（下跌15.9%）。
　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨796.8%）、丙烯酸丁酯价差（上涨552.8%）、醋酸乙烯(电石法)价差（上涨166.1%）；跌幅前3名为：顺酐（苯法）价差（下跌2373.8%）、苯酚价差（下跌55.1%）、聚乙烯醇价差（下跌40.5%）。
　　投资建议与投资标的
　　今年瓶片行业由于阶段性新增供给压力较大，国内价差已跌落至历史低位，但其需求侧中长期趋势不变，伴随后续瓶片企业的出海开拓计划落地，我们看好瓶片企业未来长期的成长机会，建议关注万凯新材(301216，未评级)、华润材料(301090，未评级)、三房巷(600370，未评级)。
　　我们认为海外资本开支周期会拉动基础化学品需求，氯碱化工之类的高能耗产品扩产缓慢。这些行业可能已经跨过了周期底部的拐点，后续有较大的超预期复苏可能。建议关注中泰化学(002092，未评级)、新疆天业(600075，未评级)、北元集团(601568，未评级)、滨化股份(601678，未评级)、天原股份(002386，未评级)等。
　　CO2重整制合成气技术有望为沿海炼化一体化企业和具有天然气资源优势的企业打开新的发展空间，建议关注已经开始布局的荣盛石化(002493，买入)、中国海油(600938，买入)，以及有发展优势的中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、恒力石化(600346，买入)、东方盛虹(000301，未评级)等企业。
　　磷产业链建议关注磷矿石-磷酸一铵-复合肥产业链上的新洋丰(000902，买入)、司尔特(002538，买入)、云图控股(002539，未评级)、芭田股份(002170，未评级)，以及云天化(600096，未评级)、兴发集团(600141，买入)。农药板块建议关注拥有海外终端布局的润丰股份(301035，买入)，以及赋能于先正达体系协同且新项目资本开支持续的原药龙头扬农化工(600486，增持)。
　　风险提示
　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。