板块周表现：本周（2024/1/8-2024/1/12），涨幅前五的板块是：环保设备/印刷包装机械/锂电设备/重型机械/船舶制造，分别波动：4.8%/3.1%/2.4%/0.6%/0.3%。
　　板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达38x，其中估值最高的是船舶制造（95.3x），最低的是工程机械（16.6x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于20.28%分位。
　　投资建议与投资标的
　　复盘历史分红率，板块整体达39%。2024开年以来市场对分红股偏好增加，我们梳理了SW机械板块分红情况。（1）板块分红率波动规律：根据ifind，2012-2022年板块分红率呈波动震荡，其中2014-2016年分红率较高，而后出现回落并在2018-2022年保持稳定。（2）14-16年分红率高的分析：从细分板块看，自动化设备、工程机械、通用设备在2014-2016年期间出现较高分红率水平。在三级细分板块层面，2014-2016年最高分红率板块分别为机床板块（306%）、工控设备（307%）、工程机械整机（457%）。我们认为或有两方面原因，其一，由于经济增速放缓，企业在投资方面更为谨慎进而选择增加分红；其二，顺周期板块业绩出现较大压力，导致分红金额降幅小于利润降幅。（3）2017-2022年分红率情况：2017-2022年板块分红率相对稳定，2022年分红率较高的板块为机床工具（57%）/制冷空调设备（55%）/楼宇设备（52%），分红率较低的板块为激光设备（18%）/农用机械（27%）/磨具磨料（30%），机械板块整体分红率达39%。由于机械板块属于下游的生产工具，因此存在持续的技术升级需求，我们认为板块的分红率将保持稳定。
　　建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)。（8）人形机器人：总成：三花智控(002050，买入)、拓普集团(601689，买入)；空心杯电机：鸣志电器(603728，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)；减速器：绿的谐波(688017，未评级)、双环传动(002472，未评级)、中大力德(002896，未评级)、夏厦精密(001306，未评级)；编码器：奥普光电(002338，未评级)、禾川科技(688320，未评级)、汇川技术(300124，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、峰岹科技(688279，未评级)、儒竞科技(301525，未评级)；丝杠和轴承：五洲新春(603667，买入)、北特科技(603009，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、贝斯特(300580，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)、禾川科技(688320，未评级)、新坐标(603040，未评级)；配套高端设备：沃尔德(688028，未评级)、田中精机(300461，未评级)、华辰装备(300809，未评级)、浙海德曼(688577，未评级)、思进智能(003025，未评级)、日发精机(002520，未评级)；传感器：柯力传感(603662，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、东华测试(300354，未评级)、凌云股份(600480，未评级)、敏芯股份(688286，未评级)、康斯特(300445，未评级)；IMU：芯动联科(688582，未评级)、华依科技(688071，未评级)、苏州固锝(002079，未评级)等。
　　风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，人形机器人进展不及预期