本周地产后周期各板块中，除黑色家电外其余板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌1.35%，地产后周期各板块中，服务机器人、厨房电器、白色家电和家具板块本周分别上涨3.25%、0.96%、0.10%、0.01%，分别跑赢大盘4.60pct、2.31pct、1.45pct和1.36pct；小家电、照明电工板块本周分别下跌0.64%、1.31%，分别跑赢大盘0.71pct、0.04pct；黑色家电板块本周下跌2.95%，跑输大盘1.60pct。
　　内销：2023年12月扫地机、洗地机线上销售额同比稳健增长。（1）本周家具、家电原材料价格走势分化；与上周相比，本周不锈钢价格上涨0.2%，铜、铝价格分别下跌0.7%、1.5%；与上周相比，本周ABS现货价格下跌0.3%，PC现货价格上涨0.3%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下降19.4%，累计同比下降42.9%；样本城市二手房成交面积环比增长39.1%，累计同比增长5.3%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年11月全国住宅销售面积同比下降23.5%，1-11月累计同比下降7.3%；2023年11月全国住宅竣工面积同比增长12.5%，1-11月累计同比增长18.5%；2023年12月全国10大城市二手房交易量4.83万套，同比增长20.8%，1-12月累计同比增长23.3%；根据奥维云网统计数据，2023年10月全国精装房开盘量12.74万套，同比增长11.8%，1-10月累计同比下降37.4%。（3）零售跟踪：2023年11月家具类零售额同比增长2.2%，1-11月累计同比增长2.8%；11月家用电器和音像器材类零售额同比增长2.7%，1-11月累计同比增长0.6%。根据奥维云网的统计数据，2023年12月清洁电器线上销售额同比增长5.6%，其中扫地机器人线上销售额同比增长19.2%，洗地机线上销售额同比增长15.1%。
　　出口：12月家电、家具出口金额同比均有增长。（1）海外地产需求：11月美国成屋销售量同比下降7.3%；私人住宅开工量同比增长9.3%；2023年11月私人住宅营建许可数同比增长8.8%。（2）板块及细分品类出口表现：2023年12月家具、家电出口额同比分别增长12.6%、14.7%。2023年11月小家电品类出口同比保持稳健增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，11月面包机、搅拌机、多士炉、电烤箱、电热咖啡机出口金额同比分别增长52%、13%、13%、12%、11%。
　　投资建议与投资标的
　　性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。
　　风险提示
　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。