出口投资机会梳理专题：家居外销景气度有望向上，自下而上挖掘顺应海外消费趋势变化个股。
　　1）美国降息预期增强，家居去库完成，后期增长可期。美国降息预期增强，叠加家居品类自身置换周期，2024年美国家居品类消费景气度有望提升；23年9-10月批发商有一定补库，23年10月库销比提升至1.73（36%分位数）；家居出口企业以向美国代工出口为主，积极布局自主品牌和新兴国家市场。建议关注：1）永艺股份：出口代工稳健修复，内销自主品牌有望快速放量。2）恒林股份：跨境电商高速增长，出口代工稳健修复。3）匠心家居：新客户、新系列放量有望延续靓丽表现，积极探索海外自主品牌建设。4）天振股份：溯源问题风险缓解，PET新品放量在即。
　　2）把握海外消费变化趋势，价值链升级企业实现成长，自下而上机会挖掘。营销的升级，带动多元化消费渠道的发展；美国保温杯产品单值低，潮流化趋势延续。消费升级驱动下，宠物卫生护理用品渗透率及使用频次提升；渠道客户缺乏自产能力，优质代工标的成长性充足。建议关注：1）嘉益股份：战略资源聚焦海外代工，表面处理工艺领先+供应链高效，绑定第一大客户Stanley，24Q1越南基地投产有望进一步提升大客户供应份额，构筑持续增长动力。2）乐歌股份：海外仓盈利规模效应放量，价值重估，品牌出海延续景气。3）致欧科技：跨境电商家居品牌商，品牌产品及供应链综合优势突出，多渠道及区域拓展空间充足。4）依依股份：绑定PetSmart、亚马逊、沃尔玛、Japell等核心客户，出口市占率持续保持30%以上；产品品质及供应稳定性深受下游渠道客户认可，助力新客户持续开拓。
　　出口月度数据更新：轻工整体出口延续回落，关注家具、户外、宠物用品板块表现靓丽的子赛道，包括功能沙发、办公椅、智能升降桌、保温杯、跑步机、宠物护理用品。
　　高股息及潜在高股息资产梳理：
　　1）关注轻工高股息标的：永新股份、索菲亚。2022年轻工前十大高股息率标的：冠豪高新、劲嘉股份、好莱客、慕思股份、永吉股份、紫江企业、江山欧派、京华激光、永新股份、索菲亚，股息率均在4%以上。部分公司2022年高股息是因为当年度非经损益较高，从2021-2022年的两年维度综合判断，劲嘉股份、紫江企业、江山欧派、永新股份、索菲亚是分红相对稳定，连续两年股息率较高标的，估值低位、资本开支放缓、赛道现金流较好（包装、定制家居）。
　　2）潜在高股息资产：太阳纸业、裕同科技。从三个维度进行公司筛选：1）2021-2023Q1-3经营现金流净额/净利润持续大于1；2）2022年资本开支低于2020年；3）2023Q3末资产负债率低于2022年→共10家公司满足筛选标准：集友股份、致欧科技、南王科技、太阳纸业、裕同科技、大亚圣象、新通联、晨光股份、张小泉、合兴包装。其中基本面相对优秀的太阳纸业、裕同科技、晨光股份，历史分红率不高，未来资本开支和负债率向下，后续有分红提升的预期。
　　风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。