2023年12月通胀、贸易和金融数据表明，当前经济处于偏弱的水平，总需求依旧不足。居民的消费倾向和风险偏好维持低位，房地产企业流动性压力尚未明显缓解。
　　往后看，总需求恢复的强度决定了通胀、贸易和金融数据的走向。考虑到房地产供需两端面临不小压力，国内需求复苏的进程充满波折，通货膨胀和信贷数据的回升之路存在挑战。
　　权益市场的担忧在于房地产主体的违约从民营企业向更广泛主体的扩散，以及由此带来对金融机构资产质量、信用扩张、资产定价的影响。这一影响的阻断需要依赖于宏观政策的干预，尤其在企业流动性层面的纾困，这仍然需要观察等待。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策刺激超预期