本周重点提示关注
　　1、重点事件：大连造船（中国重工）签约93亿元10艘VLCC订单
　　开年后，两位欧洲船王率先在中国最强VLCC建造船厂——中国重工的大连船舶重工订下10艘超93亿元VLCC大单。
　　点评：
　　（1）VLCC大订单，验证供需紧平衡下的增长逻辑
　　在2023年9月VLCC专题中，我们从供给端（运距拉长+美国石油出口增加+交通运输需求）与需求端（供给受限+老龄拆解）平衡收紧，预测后续VLCC有望迎来明确的订单潮。
　　从新接单来看，VLCC新船订单2022年3艘（史低）、2023年18艘，2020年（42艘）和2021年（31艘），截至目前，VLCC手持订单仅有23艘（不含这10艘），仅占现有船队比例仅2.56%。而2024年开年大连造船就获10艘VLCC，初步验证供需紧平衡下的增长逻辑。
　　短期看目前红海局势恶化升级，支撑运价提升，催化增强船东下单情绪。长期看VLCC供需紧平衡下的增长逻辑持续存在。
　　（2）关注VLCC绿色化趋势，中国重工有望率先受益
　　目前替代燃料在VLCC应用不多，且为韩国船企垄断。根据克拉克森的数据，目前全球仅有20艘LNG双燃料VLCC和1艘生物燃料VLCC正在运营，其中除了大连造船为中远海运能源交付的全球首艘LNG双燃料VLCC“远瑞洋”号（建于2022年）之外，其余全部由韩国三大船企建造。
　　但从本次接单趋势来看，本次新接订单中10艘中6艘为LNG双燃料VLCC。也是Marinakis首次订造LNG双燃料VLCC，该公司大约90%的新造船投资都与LNG有关（LNG船或LNG动力船）。
　　不论从2022年大连造船全球首艘LNG双燃料VLCC建造，及本次6艘双燃料VLCC新接订单来看，中国重工双燃料VLCC制造经验、接单能力等优势显著，有望在VLCC订单复苏中率先受益。
　　（3）民船市场向好，中国重工开年后新接订单对业绩强支撑
　　开年以来：北海造船新接7艘21吨散货船（克拉克森：2023年11月21万DWT好望角型散货船新传成交均价6850万美元/艘）；武昌造船新接3艘RORO船；而本次接单6艘双燃料VLCC中前4艘将在2026年至2027年陆续交付，4艘30万载重吨传统燃料VLCC计划在2026年交付，本次新接订单合计93.49亿元。
　　结合中国重工2023半年报手持订单1678.1万载重吨，中国重工饱满手持订单+开年新增订单向好，在民船复苏周期中业绩支撑较强，看好成长、继续重点推荐。
　　2、重点事件：12月挖机内销同比止跌，同比增长24%
　　2023年12月销售挖机16698台，同比下降1.01%，其中国内7625台，同比增长24%；出口9073台，同比下降15.3%。
　　（1）国内同比实现高正增长，主要源于2022年低基数
　　2022年12月挖机销量16869台，其中内销6151台，当月受国四标准切换影响同比下降60.1%。可见去年同期的基数较低，且本月销量7625台较历史高位水平仍有距离，因此12月同比正增长受基数影响较大。
　　（2）终端环比转好，国内环比实现小幅增长
　　根据今日工程机械，2023年12月前3周国内挖机开工小时数同比降低5.2%，但环比增长7.05%。从内销销量看，2023年12月挖机销量7625台，环比增长18.84%。
　　（3）12月新增PSL3500亿，持续关注2024年年初终端需求复苏
　　2023年12月央行大规模重启PSL，新增PSL3500亿元，单月净投放历史高点。为2024年棚改提供金融支持，利好棚改挖机工作量。
　　鉴于国内工程机械行业仍处底部调整期，我们相比β更注重α。建议关注有预期差、有成长性的零部件公司，如恒立液压、唯万密封、艾迪精密、长龄液压。此外，继续推荐关注竞争格局优化、费用率确定改善的主机龙头，如徐工机械、中联重科、三一重工等。
　　风险提示：重点下游行业资本开支较弱、原材料价格波动、外贸环境恶化、地缘政治扰动、汇率波动等。