2023年挖掘机销量同比下降25%，看好24年内销企稳出口高位。中国工程机械工业协会发布主要产品销售数据，2023年中国挖掘机主要制造企业挖掘机销量19.5万台，同比-25.4%，其中国内实现挖掘机销量9.0万台，同比-40.8%，出口挖掘机销量10.5万台，同比-4.04%。2023年国内行业下行周期延续，在上半年强劲的出口支撑下，行业整体下滑相对平缓。12月，国内市场在低基数的背景下，首度出现同比增长。冬季是行业下游的淡季，设备采购意愿相对较弱，单个月度转正尚不能证明行业明显复苏，仍有待进一步观察。预计随着万亿国债、地产政策等共同传到刺激下，2024年国内行业有望好转。出口方面，过去三年我国挖掘机出口实现了连续高增长，自2023年下半年起出口同比大幅转负，主要系海外需求放缓、渠道去库存等因素影响。伴随着海外高通胀、加息周期即将结束，海外市场投资有望恢复进而刺激工程机械设备需求。近年来我国工程机械主机厂都在追求高质量等国际化发展，当前在欧美等发达市场份额仍较低，正加速渗透，预计未来有较大成长空间。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工等工程机械主机厂。
　　制造业PMI生产指数连续7个月扩张，海外降息预期背景下看好出口链。我国制造业供应链完备，国产品牌在全球仍具有显著的成本优势，看好海外降息预期背景下，经济活跃度不断提升。12月中国制造业PMI指数为49.0%，环比有所回落，其中生产指数为50.2%，仍高于临界点，制造业企业生产连续7个月保持扩张。从行业看，木材加工及家具、金属制品、通用设备、电气机械器材等行业生产指数均高于54.0%，相关行业生产增长较快。建议重点关注各类型出口设备，过去三年叉车出口销量保持高速增长，2023年前11月出口销量占比34%，累计出口销量同比增长12%。其中高价值量的I、II类车中，我国出口占全球海外市场的份额仍较低，国内厂商在锂电叉车布局具有较为领先的优势，预计随着海外渠道布局效果逐步体现，海外市场不断拓展将带来更多的市场机会。重点推荐全球均衡布局、重视渠道下沉、产品销量领先的安徽合力，建议关注高压锂电产品全吨位覆盖、海外拓展大客户提速的杭叉集团。此外，欧美等海外市场库存仍处于下降通道，预计2024年有望进入补库周期，建议关注新能源园林机械龙头格力博，餐厨设备龙头银都股份，缝纫设备龙头杰克股份等。
　　新股腾达科技（001379.SZ）：公司自设立以来，主营业务始终为螺栓、螺母、螺杆、垫圈等不锈钢紧固件产品的研发、生产与销售，是中国不锈钢紧固件行业生产规模领先的企业之一，被评定为山东省第二批制造业单项冠军企业。2022年，公司营业收入21.87亿元，同比增长36.79%；归母净利润1.35亿元，同比增加25.25%。
　　投资建议：建议关注工控行业汇川技术、信捷电气、英威腾、伟创电气等；机器人行业鸣志电器、埃斯顿、柯力传感、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、奥普光电、创世纪等；刀具行业欧科亿、华锐精密、鼎泰高科等；检测行业谱尼测试、苏试试验、信测标准等；工程机械行业三一重工、徐工机械、恒立液压等；激光行业锐科激光、英诺激光、华曙高科等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能、杭叉集团、安徽合力等；工业气体杭氧股份。
　　风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定。