产业链部分环节上涨，硅料价格趋稳。根据Infolink Consulting公众号1月10最新报价，多晶硅致密料均价为65元/kg，环比持平；硅片端，P型182/210硅片均价分别为2.00、2.80元/片，环比分别持平和下降0.2元/片；N型182/210硅片均价分别为2.05、3.2元/片，环比分别下降0.05元/片和持平；电池端，PERC电池182/210均价分别为0.37、0.38元/W，环比均上升0.01元/W；TOPCON电池均价0.47元/W，环比持平；组件端，单玻182/210、双玻182/210四种型号组件均价分别为0.90、0.93、0.92、0.95元/W，环比均下降0.03元/W；中国集中式、分布式均价分别为0.90、0.88元/W，环比分别下降0.03、0.05元/W，印度、美国、欧洲、澳洲组件分别为0.22、0.32、0.12、0.12美元/W，环比均持平，TOPCON组件均价0.98元/W，HJT组件均价1.22元/W，环比分别下降0.02、0.01元/W；辅材端，3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为26.50、17.50元/平方米。
　　最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值偏低。我们选取52家光伏企业作为样本，根据Wind数据，光伏板块最近一周涨跌幅6.20%，跑赢沪深300指数7.68个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名靠前；光伏板块2024年1月12日TTM-整体法估值为11.31倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低；光伏板块TTM整体法估值自21年底以来持续下降，目前已经接近甚至低于18年底板块估值水平。
　　投资建议。我们认为光伏板块自年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于18年低谷；我们认为23年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性；建议关注组件一体化企业隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等，逆变器企业阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份等，专业化龙头企业通威股份、钧达股份、爱旭股份、TCL中环、弘元绿能、大全能源等，辅材龙头福斯特、福莱特、中信博、金博股份等，绿电龙头正泰电器、林洋能源等。
　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。