美国2023年12月CPI同比增3.4%，高于预期3.2%，前值3.1%；环比增0.3%，高于预期0.2%，前值0.1%。核心通胀重回“3”字头。12月核心CPI同比小幅降至3.9%，高于预期3.8%，低于前值4.0%；环比0.3%，持平预期和前值。
　　能源产品及服务价格回升驱动名义通胀反弹。核心商品价格止跌反弹，红海局势或对后续商品价格推波助澜。住房通胀顽固，12月住房通胀环比上涨再度上行，并贡献了月度涨幅的一半。美联储青睐的剔除掉住房后的核心服务通胀热度不减，交通服务仍是主要驱动力。
　　尽管12月通胀数据超过市场预期，但市场对3月降息押注的概率仍超过50%，即市场认为单月超预期的通胀数据或许不会影响美联储转向，因而3月FOMC会议前的经济、就业和通胀数据仍十分关键。
　　考虑到最新就业数据仍较为强劲，核心商品价格后续上行风险不容忽视，且核心服务通胀仍较为顽固，美联储将通胀降至2%的“最后一英里”仍存挑战。因此，当前降息押注可能仍显乐观，我们再度重申对于降息时点的谨慎判断，降息时点可能晚于市场预期，而降息幅度同样可能小于市场预期。