美护主线：预告行情拉动美护板块超跌反弹
　　行业变化：预告行情拉动美护超跌反弹周涨幅第一，创健、芭薇更新上市进度
　　（1）重组胶原巨头创健医疗启动上市辅导。创健医疗凭借国内最大规模的稳定发酵纯化技术（30吨级），已先后实现了重组I、II、III、XVII型胶原规模化和标准化生产，为重组XVII型胶原全球首个自主研发、并规模化的企业。除了售卖原料及代工业务外，公司旗下孵化自有医美品牌悦白之几，重组III型胶原植入剂已进入NMPA注册临床，此前已获LVMH、资生堂投资。
　　（2）北交所美妆代工第一股“芭薇股份”成功过会。芭薇股份为综合化妆品品牌客户服务商，核心业务模式为护肤品ODM，累计服务化妆品品牌商超过1000家，合作客户包括联合利华、仁和匠心、HBN、SKINTIFIC、丸美股份、谷雨、红之等。公司2023Q1-3实现收入/归母净利各3.15亿（+2.24%）/0.31亿（+117%）。
　　（3）锦波取得重组人源化纤连蛋白专利。该专利成分主要是来源于人纤连蛋白的天然多肽，纤连蛋白是皮肤细胞间基质和基底膜中的主要非胶原性蛋白，具有生长因子的作用，可诱导表皮细胞通过肉芽组织，并促进表皮下基底膜再建和正常角化过程。纤连蛋白应用场景广泛，可用于祛皱功效、淡斑美白等美容方面和肿瘤、抗感染、皮肤创面修复等医疗方向。
　　核心观点：本周美护板块涨幅为行业第一，主系爱美客披露预告后强业绩提振美护板块信心，同时板块全年超跌处于绝对底部，因此成为近期资金调仓重点选择板块。后续确定性高增的丸美股份、水羊股份、锦波生物等业绩预告有望陆续落地，我们仍看好强业绩美护标的在底部估值背景下跑出超额收益，24年配置逻辑聚焦强业绩与新增量双维度，配置重心包括高景气细分赛道、重磅新品获批标的及全能力优势的国货龙头。核心关注强业绩龙头【爱美客】、【珀莱雅】、【巨子生物】、【锦波生物】；品牌焕新后处向上通道，确定性高增标的【丸美股份】、【水羊股份】、【上美股份】等；上游龙头标的【科思股份】、【鼎龙科技】；处低估区间24年有望拐点向上的【敷尔佳】、【贝泰妮】、【美丽田园医疗健康】等；国货崛起替代主线核心标的【福瑞达】、【润本股份】；24年预期增量获批标的【江苏吴中】、【复锐医疗科技】、【科笛】等。
　　零售主线：周大生23年开店超年初预期，小商品城业绩预增
　　行业变化：（1）周大生：2023年开店490家超年初规划。截止2023年底，公司共有门店总数5106家，其中自营店331家，加盟店4775家。总门店数量较2022年报增长490家，自营门店增长82家，加盟店增长408家。23上半年拓店119家，下半年拓店明显加速，拓店371家。2023年自营开店122家（不考虑闭店），其中华南区域开店48家；23年平均单店投资金额达到413万元，较2022年的363万元增长13.9%，公司自营开店以华南区为主，带动市场发展，同时公司以自营形式开设新型品牌店，有助于带动加盟商组合品牌矩阵，和竞争对手形成差异化竞争。
　　（2）小商品城：23年业绩预增，归母净利中值预计为27亿/+145%，业务层面：chinagoods平台持续迭代，GMV同比高增。2023年chinagoods平台GMV超人民币650亿元，同比增长80%以上。预计chinagoods平台运营主体全年净利润超8kw。义乌pay快速渗透，市占率已超1%。公司自有支付品牌“义支付Yiwu Pay”自2023年2月21日正式上线以来，累计跨境清算资金超人民币85亿元。按照义乌市2022年约4800亿的进出口贸易总额来看，义乌pay的市场占有率已经超过1%。公司跨境人民币业务实现了从0到1的跨越式发展，义支付Yiwu Pay预计23年实现盈利。
　　（3）周大福发布截止12月31日季度经营数据，23Q4零售值增46.1%，两年同增17.9%，其中内地零售值增长42.2%，港澳海外零售值增长70.8%。周大福珠宝门店总数达到7645家，其他品牌珠宝门店数量达到240家。
　　核心观点：品牌端，密切关注黄金珠宝的品牌动销情况，如【周大生】、【潮宏基】、【菜百股份】；线下零售中，部分公司在经济弱复苏背景下验证了自身开店的高势能，建议关注【名创优品】、【百果园】。传统零售中，建议关注具备在折扣零售领域有潜在拓张机会的公司，例如已经投入折扣零售业态+量贩零食业态的家家悦新业态扩张进程，也密切关注区域内具备供应链和规模优势的【重庆百货】、【红旗连锁】等。
　　纺服主线：安踏品牌将进军美国市场，特步集团23Q4低基数下优于行业
　　行业变化：（1）安踏品牌将进军美国市场。1月11日，安踏品牌首席执行官徐阳表示，安踏品牌计划在2024年3月6日正式在美国发售产品，届时将分别在纽约、洛杉矶、北京和上海等城市举办宣传活动。此前安踏品牌已初步布局菲律宾、马来西亚、新加坡、泰国等东南亚国家；而美国运动行业相对成熟，需要更大的投入打开声量，安踏品牌已有的汤普森、欧文、奥运会等体育明星&赛事资源能形成一定助力，且Amer Sports若后续成功上市后将减轻安踏集团层面债务压力，同时Amer Sports的运营经验将一定程度上赋能安