核心观点
　　12月出口增速在低基数下小幅回升。代表性商品的出口增速贡献中，价格拖累扩大，数量增速小幅下降。一方面，对欧盟出口因低基数显著回升，这也是本月出口上行的主要动力。除海关总署公布数据的国家外，“其他”国家对我国出口拉动同样显著，主要包括一带一路沿线国家以及部分中亚国家。另一方面，从出口品类来看，劳动密集产品均有回升，汽车因低基数效应大幅回升，手机受价格拖累，回落幅度超过50个百分点。出口增速或仍将上行，一方面，自红海局势紧张以来，部分国家出口输欧线路受到阻碍，如果这一状态持续下去，我国对欧出口或将受益于陆地中欧班列以及未来北方航线的开通。另一方面，美国去库阶段持续数月或已接近尾声，近期或将转换至主动补库阶段，同时美国房地产市场回暖或将持续，其对我国相应品类出口的需求也将继续改善。
　　外需恢复和低基数推动出口增速回升。根据海关总署统计，按美元计价，2023年12月我国出口同比增速录得2.3%，较11月增速小幅增长。出口回升主因低基数效应以及外需回升。
　　价格拖累扩大，数量小幅下降。按数量和价格因素拆解十余种代表性商品的出口增速，我们发现，12月代表性商品出口增速中，价格拖累扩大，数量增速小幅下降。分品类来看，除劳动密集产品和原材料价格逆势小幅上涨，各品类价格和数量变动与总体保持一致。
　　欧盟和一带一路国家拉动出口回升。从出口增速拉动值来看，主要贸易伙伴中美国对我国出口增速拉动由正转负，成为主要拖累。欧盟对我国出口拉动幅度扩大，是本月出口回升的主要动力。而东盟、日韩以及拉美对我国出口拉动均小幅增长，除上述海关总署公布数据的国家外，“其他”国家对我国出口拉动同样显著，主要包括一带一路沿线国家以及部分中亚国家。。
　　低基数推升汽车，价格拖累手机大降。其中，劳动密集产品对出口的贡献较上月上行，而原材料和电子出口的拉动值均有回落。从产业链视角来看，交运设备仅汽车表现亮眼。劳动密集型产品均有回升，芯片产业链分化严重。
　　能源推动进口回升。2023年12月我国进口同比增速上升至0.2%，在高基数效应影响下仍较11月小幅回升，主因内需修复。从量价拆分来看，代表性商品的进口增速中，价格因素降幅继续扩大，数量因素增速大幅回升。从商品类别上来看，能源项因低基数效应大幅回升，是进口增速上升的主要动力，原材料对进口拉动回升，电子产品大幅回落成为进口的主要拖累。
　　风险提示：国内经济复苏不及预期，欧美需求回落超预期，发展中国家需求不及预期，进出口政策变动。