核心观点
　　 1.市场行情回顾
　　商品市场方面，本周商品市场延续偏弱。有色板块小幅上行，依然在去年12月初以来的震荡行情中。黑色板块顶部震荡小幅上行。能化板块小幅下行。农产品板块延续下行，依然在去年9月初以来的下跌趋势中。
　　CTA市场方面，本周，各类策略均有回撤。主流因子方面，中短周期动量和截面期限结构因子均有较大幅度回撤，长周期动量微涨。在国内外预期打满后，商品市场将在预期修正的过程中承压和降波。
　　2.策略市场环境
　　中短周期策略市场方面，日内流动性持续回落，历史分位数已接近0.1；日内波动维持；品种跳空率小幅回落。
　　中长周期策略市场方面，市场的趋势流畅性小幅震荡，品种夏普绝对值和趋势流畅品种占比均处于0.4历史分位数左右；市场的波动性小幅回落，品种波动率和高波动品种占比均接近0.1历史分位数；品种的展期收益持续回落已达历史最低值，而标准差高位持续回落。
　　3.CTA风格因子
　　本周，中短周期动量和截面期限结构因子均有较大幅度回撤，长周期动量微涨。从因子收益贡献看，收益贡献较为分散，能花油品板块均为负收益贡献。从因子波动率看，多数向历史中位数回归，除60日截面动量外各因子波动率均处于0.1-0.9的历史分位数之间。
　　4. CTA风险监测
　　从总量风险监测来看，近6个月量化CTA趋势和套利策略风险偏好显著的基金数量都在下降。
　　从结构风险监测来看，近3个月量化CTA趋势和套利策略基金在风险因子上的暴露不高。
　　风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移