铜
　　周五铜价震荡运行。周五非农数据超预期走强，但是美国服务业PMI走弱，美元指数走强后回落。供应端，TC周度继续下滑4美金，来到60美金以下，关注铜矿偏紧是否传导到精铜。需求端，国内升水和结构走弱明显，精铜制杆环比走弱，现货成交进入季节性淡季，国内库存小幅累库1万吨。操作上，建议关注逢低买入机会。仅供参考。
　　碳酸锂
　　市场表现：407尾盘再度加速回落，下跌6.69%至98650元/吨，01下跌6.17%，07持仓量+5281手。纯碱01合约大幅回落收1940元/吨，SMM电池级碳酸锂现货价格环比-0.04至9.65万元/吨。现货-01价差-0.20万元/吨，03-04价差走阔至-0.43万元/吨。
　　基本面：中线碳酸锂期、现货市场对弱需求逻辑的交易已经相对充分，供给端，未来数个季度矿端供给放量将主导锂驱动，新增供给主要来自于澳洲、非洲的硬岩锂，阿根廷的盐湖与国内的少量锂云母增、投产，持续关注，需求端，动力、储能电池需求增速转弱，消费电子需求较好但占比较低。库存端，周度库存持续上升，反映产业链被动补库。
　　交易策略：1-2月下游排产不佳，市场传言一季度大厂继续压价，折扣系数在9.0左右，超市场预期，预计价格震荡偏弱，逢高抛空/套保为主。
　　风险提示：1，海外矿山增、投产不及预期；2，价格高波动率风险。