本周（0102-0105）有色版块震荡走弱，其中沪市来看，铅＞锌＞铜＞铝＞锡＞镍。
　　主要逻辑：所以我们看到美债收益率走强，美元指数走强，金属整体承压。但同时周五美国服务业PMI指数不及预期，美元指数周五夜间涨幅大幅回落。国内来看，需求进入季节性淡季，现货升水结构均呈现弱势。由于下行驱动主要在海外宏观，外盘下跌幅度大于国内。
　　下周观点
　　整体逻辑：如我们上周周报提示，有色金属经过超两周的上涨，有调整的需求。主要逻辑在于，从12月14日美联储议息会议鲍威尔偏鸽讲话后，市场对明年降息乐观预期到了7次，而本周各种就业数据显示就业依旧非常强劲。不过，虽然非农增长超预期，但修正下调了上个月数值，且美国服务业PMI等数据走弱。国内PLS数据市场认为在预期内，国内刺激预期同样边际走弱。叠加实物消费进入淡季，我们能够看到现货升水结构偏弱，库存去化放缓甚至累库。微观分品种来看，铜铝铅锌镍库存均持平或累库，锡周度库存小幅去化。宏观微观短期矛盾不足，行情以情绪修正，宽幅震荡为主。
　　推荐策略：我们维持中期对有色板块看好的思路。短期来看，建议充分整理之后，在较强的支撑位或者宏观新驱动出现时，逢低买入铜，铝，锌等品种。锡有较好的需求预期，且市场传闻佤邦复产推迟，关注库存去化的连续性，等待逢低买入机会。
　　下周关注：中国社融数据，美国CPI数据，美联储官员发言。
　　风险提示：美元指数超预期走强，国内刺激不及预期。