贵金属
　　市场表现：隔夜以伦敦金计价的国际金价微涨0.17%，最终收2029.793美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价跌0.50%，收22.970美元/盎司，国内走势类似，沪金主力微跌0.4%收480.58元/克，沪银主力跌0.27%收5887元/千克。基本面：上周五美国非农数据人数再超预期，增加21.6万人，但前值下修，10月人数从15万人下调至10.5万人，11月新增就业人数变动下调2.6万人，从19.9万人下调至17.3万人。失业率低于预期，维持3.7%，而时薪加速增长。但另一方面劳动力参与率大跌，全职工人数、临时工就业等指标明显降温。总体该报告喜忧参半相对中性。有“美联储通讯社”之称的华尔街日报称，这份就业报告并不会让美联储改变政策立场。非农数据公布后，市场预计美联储3月降息概率下降，但随后又回升。我们判断当前美国劳动力市场依旧强劲，从CPI细分数据看，通胀走弱的主要原因是能源价格回落，食品价格依旧反弹，而以住房为主的服务业核心CPI也保持在4%的水平。因此美联储对抗通胀的步伐依旧十分漫长，而降息可能更多是防御性行为，预防经济下滑影响。美联储货币政策表态放松，但实现操作可能会更为谨慎，同时判断在通胀回落而美国经济按照软着陆的背景下，贵金属的持有价值逐步在下降，操作上建议投资者逢高减持黄金资产。相对而言，我们更看好24年二季度后的白银表现，矿端供应连年减产可能在24年持续，冶炼端白银副产下降令银锭供应受限，需求端，虽然当前市场对于光伏四季度以及明年一季度的用银需求转为悲观，不过光伏TOPCON与HJT路线之争还未明朗，在明年光伏20%增速的预期下，印度需求可能在24年重新恢复增长，白银需求依旧偏乐观，叠加全球库存走低，存在一定做多机会。交易策略：我们建议关注海内外库存变化（上期所1133.9吨，减少18吨，金交所1427吨，上周下降17吨），谨慎持有白银多单，观点仅供参考。风险点：光伏投资不及预期，美联储快速加息.
　　碳酸锂
　　市场表现：碳酸锂2407全天偏强震荡收98950元/吨，07持仓量+4314手。纯碱05合约震荡收1927元/吨，SMM电池级碳酸锂现货价格环比-0.03至9.60万元/吨，电池级氢氧化锂-0.12至8.48万元/吨。LC现货-01价差-0.295万元/吨，03-04价差走平至-0.44万元/吨。
　　基本面：供给端，未来数个季度矿端供给放量将主导锂驱动，新增供给来自于澳洲、非洲的硬岩锂，阿根廷的盐湖与国内的少量锂云母增、投产，持续关注；需求端，动力、储能电池需求增速转弱，消费电子需求较好但占比较低，24M1W1国内新能源乘用车销量13.6万，渗透率31.1%，环比大幅走低。库存端，各环节库存持续上升，反映产业链需求疲弱，被动补库。
　　交易策略：预计碳酸锂/氢氧化锂价格震荡偏弱，逢高抛空/套保为主。
　　风险提示：1，海外矿山增、投产不及预期；2，价格高波动率风险
　　铜
　　市场表现：昨日铜价震荡偏弱运行。基本面：供应端，铜矿的紧张延续，TC持续下行。精铜产量23年国内累积同比增加11%，同时库存去化较好，需求超预期。华东华南平水铜现货升水170元和440元，进口现货盈利600元左右。交易策略：铜本身基本面利多，关注国内外宏观情绪变化，包括本周四美国CPI数据，等待低位买入机会。风险提示：美元走强超预期，国内需求不及预期。仅供参考。