美联储2023年最后一份会议纪要并未如市场预期般偏“鸽派”。与12月FOMC声明一致，会议纪要显示了委员会对通胀回落的进展更有信心，且认为当前利率已达峰，对应声明中加息措辞的软化，均反映了本轮加息周期的完结。
　　但同时，市场最关注的降息讨论在此次会议纪要中几乎没有体现。虽然纪要提及2024年可能会降息，但仍具有较大的不确定性，特别是经济增长状况可能会逆转预期的降息路径，也印证了我们在《加息或已完成，但降息判断仍需审慎—12月美联储FOMC会议点评》关于降息审慎的判断。然而，市场对降息的押注并未明显降温，利率期货市场隐含的利率路径仍显示美联储将于2024年3月开始降息，且全年降息5-6次。
　　相比乐观的市场预期，我们重申审慎的降息判断：降息时点可能晚于市场预期，而降息幅度同样小于市场预期