行情回顾：本周（2023/12/27-2024/01/02）恒生指数上涨2.7%，恒生医疗保健指数上涨4.5%，在12个指数行业中排名第3位。医疗保健行业跑赢大市。子行业表现：制药（+5.7%），医疗保健技术（+5.7%），生物科技（+4.3%），医疗保健设备与用品（+3.8%），医疗保健提供商与服务（+3.0%），生命科学工具和服务（+1.7%）。
　　北京市发文敦促医保国谈药落地，完善国家谈判药品“双通道”管理。为进一步做好国家医保谈判药品落地工作，进一步完善本市国家谈判药品“双通道”管理，根据《北京市医疗保障局关于进一步做好国家医保谈判药品落地试点工作的通知》执行情况，北京市医疗保障局发布补充通知。具体来看：1）明确门诊就医医保支付比例：参保人员持处方到协议零售药店购买国谈药费用医保基金按固定比例80%支付，不计起付线，累计住院待遇。2）明确住院期间医保支付比例：参保人员持处方到协议零售药店购买国谈药费用医保基金按固定比例85.5%支付，不计起付线，不计入本次住院费用，累计住院待遇。3）充分考虑参保患者用药延续性和待遇稳定性，原则上国谈药转为常规目录管理后，未进入试点医疗机构的药品，在协议零售药店按固定比例支付。4）保障参保患者用药需求，对住院患者用药需求应及时保障到位。
　　投资启示：2023年医保谈判结果公布后，多地政府（包括北京、上海、广东等地）陆续发文敦促进一步做好国家医保谈判药品落地工作。本周阿斯利康以约12亿美元的总价格收购亘喜生物，较亘喜生物在2023年12月22日的收盘价溢价86%。此次交易是中国Biotech史上首个跨境完整并购案，也进一步证明了中国创新药企业的研发实力。考虑当前中国医药板块估值仍处低位，我们继续看好更多创新药出海交易机会，以及情绪修复叠加催化剂持续落地下医药板块2024年的相对大市表现。此外，近期罗氏、礼来、BMS等跨国大药企相继宣布收购核药企业，我们建议关注内地布局核药相关产业链的标的，包括东诚药业（002675 CH）、中国同辐（1763 HK）、远大医药（0512 HK）、恒瑞医药（600276 CH）等。