核心观点
　　欧洲天然气期货价格反弹
　　库存方面，截至2023年12月29日，欧盟27国的天然气在库储量达到987TWh，为最大储量的86.60%，较前一周-0.63pct，较上月-9.90pct，较去年同期+3.37pct。截至12月29日，德国天然气在库储量达到232TWh，为最大储量的90.94%，较前一周+0.68pct，较上月-7.00pct，较去年同期+1.55pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至12月22日，美国48个州可利用天然气库存总和为3490bcf，较前一周减少87bcf（-2.43%），较去年同期+4.96%。
　　价格方面，上周（12/25~12/29），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.48$/MMBtu（-1.7%）、10.89$/MMBtu（+1.4%）和11.08$/MMBtu（+1.2%）。
　　多家航运公司拟恢复红海航运，原油期货价格下跌
　　石油方面，上周集装箱航运公司马士基表示，该公司将安排59艘船舶途径红海，准备恢复红海航运，达飞公司也表示已有两艘船舶通过红海，计划逐步增加通过数量。红海事件引发的地缘冲突外溢担忧情绪有所降温，原油期货价格开始走弱。上周（1225-1229）WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为73.28（-0.46%）和79.04（-0.04%）美元/桶。
　　亚太动力煤现货价格回落
　　上周南非理查德港现货FOB价为114美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为149.13美元/吨（-5.0%）。
　　欧洲电力市场日前交易价格继续下跌
　　除芬兰外欧洲主要国家电力市场日前交易价格继续下跌。上周均价来看，芬兰44.65EUR/MWh （ +41.7% ）、丹麦29.92EUR/MWh （ -25.2% ）、德国20.69EUR/MWh （ -50.3% ）、法国23.85EUR/MWh （ -47.1% ）、荷兰34.57EUR/MWh（-32.4%）、英国54.93EUR/MWh（+8.5%）。
　　美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年2月）的电力期货合约价格周均值为70.17$/MWh（+33.5%）、南加州SOCAL周均值43.94$/MWh（-22.0%）、新英格兰NEWPOOL周均值87.29$/MWh（-5.8%）、纽约NY周均值71.59$/MWh（+2.4%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。