黄金白银
　　隔夜贵金属海外市场冲高回落，以伦敦金计价的国际金价跌0.19%，收2078.539美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价跌0.49%，收23.65美元/盎司。国内走势类似，沪金跌0.21%，收482.32元/克，沪银跌0.7%收5994元/千克。市场逐步消化美联储官员对于降息后移的观点，令贵金属难有突破表现。我们认为美国劳动力市场依旧强劲，令通胀仍有反复，从CPI细分数据看，通胀走弱的主要原因是能源价格回落，食品价格依旧反弹，而以住房为主的服务业核心CPI也保持在4%的水平。因此美联储对抗通胀的步伐依旧十分漫长，而降息可能更多是防御性行为，预防经济下滑影响。我们认为美联储货币政策表态放松，但实现操作可能会更为谨慎，同时判断在通胀回落而美国经济按照软着陆的背景下，贵金属的持有价值逐步在下降，操作上建议投资者逢高减持黄金资产。相对而言，我们更看好明年白银表现，矿端供应连年减产可能在24年持续，冶炼端白银副产下降令银锭供应受限，需求端，虽然当前市场对于光伏四季度以及明年一季度的用银需求转为悲观，不过光伏TOPCON与HJT路线之争还未明朗，在明年光伏20%增速的预期下，印度需求可能在24年重新恢复增长，白银需求依旧偏乐观，叠加全球库存走低，存在一定做多机会。操作上，我们建议关注海内外库存变化（上期所1186吨，下降2吨，金交所1445吨，上周下降80吨），谨慎持有白银多单。
　　工业硅
　　昨日（2024/01/02）工业硅主力合约为2402，收14365元/吨（+1.45%），成交32,580手。现货方面，根据SMM数据，华东不通氧553硅均价15,100元/吨，较前一日价格无变化；华东421硅均价15,850元/吨，较前一日价格无变化。
　　供应端缩减明显，目前全国多地受到环保管控，新疆、内蒙古、河南、山东等地区硅厂生产受到影响较大；云南召开节能减碳会议，后续金属硅生产面临不确定因素较多；西南地区减产仍在继续。
　　需求端边际改善，多晶硅产能爬坡产量小幅增加，有机硅和铝合金需求维持弱稳。
　　短期来看，供需或趋向偏紧，硅价重心小幅上移；长期而言，上下游产能投放均在进行，多晶硅投产节奏决定硅价走势，目前仍保持偏空思路。
　　铜
　　昨日铜价震荡偏弱。美债十年期收益率升至两周高位，美元指数创近十个月最大涨幅。供应端，铜矿TC继续下行，矿端紧张延续。华东华南平水铜现货升水230元和300元，进口现货盈亏打平。今年元旦假期后统计的SMM铜库存仅增加了0.52万吨至7.16万吨，累库幅度低，绝对库存低位。操作上，我们认为上次美联储议息会议传递的鸽派态度计入充分，关注本周议息会议纪要和非农数据。等待调整后逢低买入机会。仅供参考。