价格方面：过去一周国内糖小幅反弹并企稳于6200元/吨附近，但国际糖一路创下新低至20.03美分后反弹一日又回落到20.49美分。主产区现货价格较上周持平于6460元/吨左右。基差180左右，内外价差大幅收窄至-400元/吨左右。
　　供给方面：
　　国际：普氏预估2023/24榨季泰国糖产量为980万吨，高于市场普遍预计850万吨。巴西对外贸易秘书处公布出口数据，巴西12月出口糖和糖蜜245.45万吨，上年12月出口量为220.36万吨。
　　国内：11月进口食糖大幅减少但糖浆进口维持高速增长。我国11月进口食糖43.77万吨，同比减少29.55万吨，降幅40.38%。我国1-11月合计进口食糖347.58万吨，较去年同期减少127.92万吨，降幅26.9%。2023年11月税则号170290项下三类商品共进口12.98万吨，环比增加6.36万吨，增幅96.07%。2023年1-11月累计进口税则号三项169.75万吨，同比增加69.04万吨，增幅68.55%。
　　需求方面：
　　国内：现货报价企稳，用糖需求小幅释放。
　　总结和策略：北半球印度和泰国开榨，南半球巴西增产不断大幅上修，抵消了印度减产的部分，叠加印度乙醇的政策不确定亦存在乙醇分流减少导致印度国内产量上修的预期，国际格局正由紧平衡向宽松转变。国内内外价差迅速收敛，配额内进口利润扭负为正，配额外进口利润亏损大幅收敛从亏损2000元/吨至400元/吨左右。配额内进口窗口打开，国内糖价出现小幅反弹，但波动弱于国际糖价。策略上建议观望，等待原糖的下一步指引。
　　风险提示：印度出口、国内现货