结论与策略推荐
　　钢材：钢材供需符合季节性。螺纹需求季节性走弱符合预期；热卷维持去库，需求韧性较好。供应端钢厂利润分化，长流程螺纹亏损严重，短流程利润前期增产后连续两周快速压缩至亏损；热卷利润维持。短期供需季节性双双走弱，矛盾有限。消息面PMI数据环比走弱，新订单、新出口订单分项数据不理想。钢材05合约贴水较薄，估值偏高。预计下周市场将维持震荡，关注钢材冬储节奏。
　　铁矿：铁水产量环比大幅下降，钢厂整体利润情况稳定，炉料需求进一步大幅下行空间有限。供应端扰动有限，矿山发货符合季节性。预计后续铁矿仍将垒库，垒库速度边际维持。铁矿供需维持同比略偏强，边际略有转弱。消息面PMI数据环比走弱，新订单、新出口订单分项数据不理想。钢材05合约贴水较薄，估值偏高。预计下周市场将维持震荡，关注钢材冬储节奏。
　　本周交易策略：
　　单边：建议观望为主逻辑：微观矛盾有限，估值有回落空间
　　套利：建议观望为主逻辑：目前价差水平有利于钢贸商冬储，钢厂原料补库有小量空间；宏观利多交易后远月合约估值有望回落
　　风险点：1，微观需求2，监管政策