供应：1、国内海南产区加工厂冬储备货仍未结束，胶水收购价格维持高位，叠加产区物候条件有所改善，天气情况良好，提振胶农割胶积极性，多数区域割胶作业恢复。云南产区已进入全面停割阶段；2、海外产区泰国南部区遭遇极端天气受灾严重，干扰割胶工作，南部原料供应紧缺现状延续，胶水价格持续攀升。而泰国东北近期温度下降，原料产出慢慢减少。
　　需求：1、汽车11月整体销量较10月份继续走高，达到今年单月销量新高。主要来自于新能源车的增长动力驱动环比走强叠加小批量燃油车国六A车型清库。针对性的增换购促销和地方补贴使得购车消费需求继续释放。2、半钢胎表现依旧偏强，全钢胎季节性走弱；在今年出口表现较强的背景下，明年能否维持还需持续关注。3、重卡11月销量7.1万辆今年1-11月累计同比增长39%，整体恢复程度偏好。11月的增长依旧主要是受到新能源重卡对市场份额的逐步占领。
　　库存：截至2023年12月24日，中国天然橡胶社会库存154.88万吨，较上期增加0.38万吨，增幅0.25%。深色胶上周出现小幅累库，而浅色胶上周则转为小幅去库表现，其中老全乳环比下降较多。
　　本周交易逻辑：上周天然橡胶周内延续上涨走势，其中深色胶走势明显偏强，相比于RU的2%涨幅，NR周内涨幅接近7%。周内NR的大涨来自于近月，而近月对应着大量的印标货源，理论上应该偏弱。因此我们认为此次上涨的驱动更多的是来自于近月接货，仓单注销压力减小，以及部分资金博弈的情绪。同事，从NR主力与与SICOM主力的价差上看出，NR在12月以来便持续处于估值修复的过程当中。原本我们认为，上涨后的NR出现部分溢价，依据是将NR盘面价格折算成美金后已高于泰标现货价格，而通常印标货价格低于泰标货。以及上周深色胶小幅出现累库，所以我们认为短期NR上行动力将逐步减弱。然而2023年12月30日青岛保税区突发火情，根据交易所的公告，失火地为山东中储国际物流有限公司位于山东省青岛前湾保税港区鹏湾路45号的存放点。火灾涉及20号胶标准仓单88张，而截至2023年12月30日，全市场共有20号胶标准仓单1195张，受损仓单占总仓单比重约7%。本次意外事件导致的仓单减少，叠加近期泰国南部突发洪涝灾害，原料供应的相对紧缺与库存预期外的去库表现，将大概率促成胶价在2024年第一个交易日大幅上涨。而深色胶的大涨将大概率传导至浅色胶并带动RU一同走高。下游方面来看，受到山东部分地区环保要求，多家轮胎厂减产或停车，带动全钢胎产能利用率以及库存水平均环比下滑。所以整体来看，供需两端均有突发事件造成的偏利好的情绪，胶价短期将偏强运行。操作上出于对明年整体的看好，我们依旧推荐逢低多配，不过短期上涨存在部分情绪推动作用，需谨慎追高。
　　操作策略：逢低多配。
　　◆风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预