债市观点：节前债市延续偏强表现，10Y国债收益率继续下行，至2.555%。资金面有所转松以及宽货币预期推动债市多头情绪持续偏强。节前央行在公开市场操作方面，整体偏积极，呈现大额净投放。另外从近期央行的表述上看，也释放了货币政策方面继续发力的信号。如四季度例会提到“要加大已出台货币政策实施力度”，“保持流动性合理充裕”，“促进物价低位回升，保持物价在合理水平”等，市场对宽货币预期较强。另外从近日公布的12月PMI数据来看，制造业PMI录得49%，较前值（49.4%）继续有所下行，仍位于临界值以下，且较市场预期偏弱，基本面修复仍有待进一步好转，这或也将使得市场对货币政策发力的预期仍然较强。整体上看，市场的宽货币预期或将延续，短期多头情绪或仍偏强，不过也需关注跨年后资金回笼情况。
　　期市关注：从国债期货持仓量来看，节前T主力合约持仓量有所回落，多头或有所止盈，而TL主力合约持仓量继续上行，多空入场动力呈现一定交替走强，市场分歧和博弈或有所加剧。节前国债期货表现较为强势，回顾过去元旦至春节阶段国债期货的表现来看，2019-2023年期间，国债期货涨跌互现，平均来看呈现一定上涨，值得注意的是，从走势上看则整体呈现先涨后跌，临近春节前国债期货往往呈现一定调整，表现偏弱。双节阶段国债期货这一表现受资金面因素影响较大，另外机构行为或也对市场有较明显影响。
　　操作建议：趋势策略：交易性需求谨慎偏多。套保策略：关注空头套保。基差策略：适当关注基差做阔。曲线策略：适当关注曲线做陡
　　风险因子：1）货币宽松不及预期