动力煤
　　 （1）行情回顾：1）国内：上周气温回暖，发运逐步恢复，电厂日耗需求高位震荡，需求方面以消耗库存和刚需采购为主，库存逐步去化，贸易商抛货增多，煤炭市场表现偏弱。12月29日，曹妃甸港动力煤(Q5500）平仓价928元/吨（-22.0）。2）海外：国际煤炭价格走弱。
　　（2）供给：年底完成生产任务后检修停产的煤矿增多，供应小幅减少。港口发运逐步恢复，调入量增加，12月28日当周，大秦线日均发运量105.96万吨（+12.71），环渤海港口调入量周均165.7万吨（+21.5）。
　　（3）需求：气温有所回暖，电厂日耗需求高位震荡，以刚需为主，建材冶金需求走弱，化工需求持稳。截至12月28日，25省日耗661.0万吨，环比上周-0.2%，同比+9.2%。12月29日当周，化工行业耗煤609.03万吨（+1.93）。
　　（4）库存：贸易商抛货情况增加，港口库存去化，高日耗下电厂库存也在下降。截至12月29日，环渤海港口库存为2584万吨，同比+17.6%，较上周-1.1%。截至12月28日，全部二十五省库存为11806.4万吨，同比+9.9%，较上周-1.7%。
　　（5）未来展望：1）国内：供应方面煤矿产量相对稳定，预计年后开始新的生产计划后产量逐渐恢复。需求方面，下周气温相比同期仍偏高，预计日耗高位震荡。当前用电旺季逐步去化库存，部分贸易商对后市信心不足，煤价上涨驱动暂时不强，库存仍高于历史同期，短期预计煤价仍然承压。2）海外：印度电厂库存持续累积，补库需求走弱，预计煤价承压震荡。
　　操作建议：观望为主
　　风险因素：煤矿安检加严，极端天气（上行风险）；需求不及预期，煤炭保供增强（下行风险）