择时观点：关注流动性回升的持续性。上周北向资金净流入186.70亿元，美国债利率（10Y）下降2BP，中证800上涨，上周为8月以来北向资金首次大幅流入，带动指数回升。上周景气度回升，流动性边际回升但仍处下降，分歧度低位波动略有抬升，从历史概率上来说市场仍有一定风险。未来若流动性回升有持续性，无论波动率变化，或有一波可观的反弹。
　　指数监测：中证2000ETF大幅流入。近1周ETF产品申购流入增速快的有：中证2000、恒生港股通高股息低波动、恒生港股通医疗保健指数、中证A股、光伏龙头30等。近1周内地地产、中证煤炭、中证钢铁、港股通科技、军工龙头等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐电力设备及新能源，钢铁，有色金属与食品饮料。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益17.6%，表现稳定。北向资金上周在电力设备及新能源中净流入最多，大单资金上周在食品饮料中净流入最多。根据大单与北向资金的流入情况，最新推荐行业为电力设备及新能源，钢铁，有色金属与食品饮料。
　　公募风格：12月价值、小盘切成长。公募偏股主动基金12月加仓，整体仓位达到81.79%。风格上主要体现为中盘价值和小盘切向成长。大盘价值（+0.7%）、大盘成长（+2.3%）、中盘价值（-1.7%）、中盘成长（+0.7%）、；小盘（-1.0%）、微盘（-0.1%）。
　　公募行业：12月大幅加仓消费。12月公募行业持仓减仓金融、稳定、科技，大幅加仓消费，板块仓位变化分别为：金融（-1.3%）、消费（+2.9%）、周期（+0.6%）、科技（-0.8%）、制造（-0.1%）、稳定（-0.8%）。从细分行业来看，食饮、电子、医药加仓最多，非银、电新、传媒减仓最多。
　　因子跟踪：流动性和盈利因子表现亮眼。从时间上看，流动性、盈利和股息率因子表现较好。大市值下盈利因子表现更优，中小市值下一致预测因子更加有效，整体看小市值下因子表现更好。从不同板块看，流动性因子胜率亦较高。
　　量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益3.00%、2.09%和2.26%，分别实现超额收益0.18%、-0.13%和-0.42%，本月超额分别为0.01%、0.99%和1.19%，2015年至今超额收益分别为73.90%、168.15%和205.11%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。