投资要点：
　　行情回顾：近两周，家电（中信）行业指数录得正收益，上涨2.69%，涨幅在中信一级行业指数中排名第6位，跑赢了同期沪深300指数0.01个百分点。家电子板块表现分化，仅有白电板块跑赢沪深300指数，黑色家电板块仍是退潮趋势。个股方面：近两周，家电行业个股涨跌不一，赚钱效应显著改善。
　　行业运行数据：我国家电市场今年虽同比增长，但修复速度较慢。据奥维云网（AVC）推总数据，2023年1-11月，我国家电市场零售额同比增长3%，预计全年修复速度落后于社会整体消费。我国家电市场整体仍面临需求不足的问题。根据奥维云网，2023年1-11月：彩电：零售额规模同比-3.2%，零售量同比-13.4%。白电：空调、冰箱、冷柜、洗衣机、干衣机的零售额规模同比分别为+7.9%、+.0%、-9.2%、+0.5%和+27.4%，对应零售量同比分别为+7.0%、-2.3%、-9.5%、-4.4%和+16.2%。厨卫：烟灶消、洗碗机、集成灶的零售额规模同比分别为+5.0%、+9.7%和-4.1%，对应零售量同比分别为+0.2%、+2.3%和-4.4%。小家电：零售额规模同比-9.2%，零售量同比+0.1%。环电：清洁电器、净化器、净水器的零售额规模同比分别为+6.5%、+0.9%和+10.2%，对应零售量同比分别为-1.6%、-1.9%和+8.1%。
　　行业观点：维持对行业的超配评级。央行货币政策委员会2023年第四季度例会于12月27日在北京召开，会议指出，要更好支持刚性和改善性住房需求，推动加快构建房地产发展新模式。近期房地产宽松政策接连出台，各地政策陆续落地，核心城市地产政策有望进一步松绑，推动房地产行情修复，进而拉动国内家电需求。家电行业作为消费四大金刚之一，已经成为我国工业稳增长、促消费的重要引擎。另一方面，截至目前，美国已经连续3个月暂停加息，明年大概率将进入降息阶段，对于海外消费复苏和外资重新流入中国市场形成利好。海外市场复苏，海外去库存进一步深化，我国家电出口有望继续修复。随着全球经济复苏，家电出口逐步复苏，叠加国内地产政策延续宽松趋势，看好后续家电需求恢复动能。此外，元旦假期将至，多城市开启家电消费补贴促销活动，密切关注节日销售数据变动情况。目前家电行业估值偏低，建议继续关注品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如坚持场景化、生态化、国际化的海尔智家（600690）、国内扫地机器人龙头科沃斯（603486）、自主品牌和ODM业务齐抓的北鼎股份（300824）、国内智能控制器龙头和而泰（002402）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。