投资要点：
　　SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2023年12月11日-12月24日，SW农林牧渔行业下跌3.2%，跑输同期沪深300指数约1.37个百分点，跌幅居申万一级行业第九。二级细分板块中，动物保健、养殖业、农产加工、种植业、饲料和渔业均录得负收益，分别下跌0.2%、2.54%、3.18%、4.12%、5.36%和6.89%。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2023年12月11日-12月24日，全国外三元生猪平均价由14.17元/公斤回升至14.5元/公斤，近两周均价较上两周有所回升。成本：截至2023年12月22日，玉米现货价2565.27元/吨，豆粕现货价3911.14元/吨，近两周均价较上两周有所回落。盈利：截至2023年12月22日，自繁自养生猪养殖利润为-206.37元/头，亏损较上周略有缩小；外购仔猪养殖利润为-169.69元/头，亏损较上周略有缩小。（2）肉鸡养殖。鸡苗：截至2023年12月22日，主产区肉鸡苗平均价为1.26元/羽，环比前一周回落32.6%；主产区蛋鸡苗平均价3.35元/羽，环比前一周回升3.1%。白羽鸡：截至2023年12月22日，主产区白羽肉鸡平均价为7.24元/公斤，环比前一周回落1%；白羽肉鸡孵化场利润为0.63元/羽，环比前一周有所回落。
　　维持对行业的标配评级。生猪价格持续表现较弱，生猪养殖持续亏损，预计产能去化有望延续。目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注具有成本优势、现金流储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。肉鸡养殖方面，关注景气度边际改善带来的布局机会。饲料方面，龙头集中度仍有提升空间，关注具有规模优势与成本优势的龙头。动保方面，关注研发能力强、具有一定竞争优势的龙头。宠物方面，国内市场有望持续扩容，关注优质的国产龙头。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）；圣农发展（002299）、益生股份（002458）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）；中牧股份（600195）、生物股份（600201）；中宠股份（002891）、乖宝宠物（301498）；隆平高科（000998）等。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。