【聚焦关键词:巴西玉米种植不顺，价格低迷情绪不佳】
　　上周美玉米收低，跌幅1.87%，最终报473.5美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力下跌，跌幅1.03%，最终收2362元/吨。本周内外盘玉米期价双双下跌。总体上，美玉米丰产局面再叠加其出口不顺导致整体供应压力显现，玉米价格小幅下滑。后市来看，我们认为巴西玉米种植面积下降给予美玉米底部一定支撑，天气因素也会成为绝佳的炒作题材。而后市玉米能否上涨将取决于美玉米出口进度。
　　海外方面，根据美国农业部公布的数据显示，美玉米净销售量为1013100吨，比上周低了29%，比四周均值低了33%。当周出口量为870,900吨，比上周高出2%，比四周均值高出14%。主要买家包括墨西哥，日本，中国和哥伦比亚。总体上，美玉米销售状况较往年不佳，结合美玉米丰产的格局，供应压力初现雏形。南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB数据称，巴西一茬玉米播种率为73.5%，上周为65.9%，去年同期为82.3%，这也导致整体二季玉米种植面积将减少4.5%。由于气候影响，导致许多农户推迟大豆种植，使其或来不及种植二季玉米。我们认为如果当前的不稳定天气持续至明年，二季玉米单产也可能受到影响。综上，巴西玉米播种不顺稍微缓解了美玉米在供应端的压力，如果后市美玉米出口得到改善，美玉米有获得超跌反弹的机会。
　　国内方面，根据Mysteel玉米团队对全国深加工厂最新调查数据显示，全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米134.95万吨，较前一周增加0.57万吨。目前加工企业玉米库存总量439.7万吨，较上周增加6.62%。玉米加工总量为68.75万吨，较上周升高0.06万吨，开机率为64.29%，较上周升高0.07%。饲料企业玉米平均库存30.09天，周环比减少0.25天，降幅0.84%。总体上，临近元旦假期，基层卖粮情绪升温，玉米上量增加。但由于价格持续下跌，企业基本以观望为主。综上，供应上华北降雪加上价格下跌，农户售粮放缓，东北整体售粮情况尚可，市场供应相对宽松。需求上贸易商亏损，建库较谨慎，渠道库存较低，下游企业刚性采购。虽然近期玉米价格连续下跌，但是整体市场情绪依旧偏悲观，故我们预计短期内玉米价格依然将维持偏弱运行的态势。
　　综上所述，今年美玉米丰产格局已定，玉米价格难上涨也难大跌，预计价格将在种植成本460美分附近震荡直至年底。国内方面，市场情绪偏弱，短期内价格有再度承压的风险。