上周，美大豆持续下行，跌幅1.32%，最终报收于1306.25美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力下跌，跌幅1.60%，收于4917元/吨。本周内外盘大豆期价双双下跌。总体上，USDA月报呈中性，也难以给目前低迷的豆市一针强心剂。后市来看，我们认为除非市场能继续围绕气候进行交易，不然大豆将继续下跌。
　　海外方面，根据美国农业部公布的数据显示，本年度美国大豆种植面积预期8360万英亩，11月预期为8360万英亩，环比持平;大豆收获面积预期8280万英亩，11月预期为8280万英亩，环比持平;大豆单产预期49.9蒲式耳/英亩，11月预期为49.9蒲式耳/英亩，环比持平;大豆产量预期41.29亿蒲式耳，11月预期为41.29亿蒲式耳，环比持平;大豆总供应量预期44.28亿蒲式耳，11月预期为44.28亿蒲式耳，环比持平;大豆压榨量预期23亿蒲式耳，11月预期为23亿蒲式耳，环比持平;大豆出口量预期17.55亿蒲式耳，11月预期为17.55亿蒲式耳，环比持平;大豆总消耗量预期41.82亿蒲式耳，11月预期为41.82亿蒲式耳，环比持平;大豆期末库存预期2.45亿蒲式耳，11月预期为2.45亿蒲式耳，环比持平。总体上，本次月报偏中性，主要因美豆收割完毕，数据基本无太大变化。市场也将焦点更多关注于南美大豆。南美方面，根据美国农业部的数据显示，阿根廷大豆产量预期为4800万吨;11月预期为4800万吨，市场预期为4820万吨;巴西大豆产量预期为1.61亿吨，11月预期为1.63亿吨，市场预期为1.6016亿吨。USDA下调数据的主要原因还是因为气候问题，近期一系列异常天气大大脱缓了南美大豆的种植进度。综上，我们认为后市美豆大概率仍将会陷入空头市场之中，豆价易跌难涨。
　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，111家油厂大豆实际压榨量为183.31万吨，开机率为62%。其中大豆库存为472.34万吨。较上周增加13.61万吨，增幅2.97%。总体上，本周大豆压榨继续回升，不过考虑到12月至1月是国内到港较为集中的时间，故大豆库存继续回升。综上，目前国内大豆供应充足因到港大豆增加所致，但下游需求不稳，所以豆价很难有所起色。
　　综上所述，我们建议美豆关注支撑位1300美分/蒲式耳能否有效站稳。国内方面大豆供应压力过大难解。我们认为国内大豆价格将围绕5000元/吨继续展开多空博弈。