宏观策略
　　宏观周报20231224：寒冬下，经济运行态势如何？—国内宏观经济周报
　　本周（12.18-12.24，下同）高频数据显示，汽车零售增速放缓，观影市场复苏态势强劲；居民出行方式从公共交通转为私人交通，航空出行整体稳定；新房成交持续反弹，二手房市场喜迎需求回暖；工业生产前期的放缓节奏有所好转，不过建筑业生产进度继续放缓；食品价格持续回升，工业品价格涨跌互现；流动性方面，本周资金利率略有下行。风险提示：政策定力超预期；出口超预期萎缩；海外经济体提前显著进入衰退。
　　宏观点评20231222：如何理解年末存款降息？
　　如何理解年末存款利率的再次下调？我们认为直接原因依旧是银行体系负债成本持续承压。2023年第三季度商业银行净息差环比降1pct至1.73%，连续三季度低于1.80%银行自律监管合意水平，考虑到后续存量房贷降息以及地方化债开展，年末银行净息差难言边际改善。风险提示：货币政策定力超预期；海外提前进入衰退导致出口超预期萎缩；信贷投放节奏超预期。