CPI：多国CPI同比序列延续下行趋势
　　11月全球主要国家CPI同比延续下行趋势，中国CPI同比下降0.3pct至-0.5%；德国11月CPI同比由3.8%回落至3.2%；日本11月CPI同比下降0.5pct至2.8%；美国11月CPI同比与10月基本持平，小幅回落0.1pct至3.1%。从周期滤波的角度看，中国CPI同比序列在周期底部震荡，美、德、日三国CPI同比序列处于周期下行阶段。分项指标看，多国CPI食品分项同比下行趋势较强，其中日本CPI食品同比已连续3个月回落。
　　PPI：周期外推结果显示明年上半年多国PPI同比序列或确立上行趋势
　　和CPI同比走势相近，11月多国PPI同比也继续下跌，美国11月PPI同比回落0.3pct至0.9%；日本11月PPI同比下跌0.7pct至0.25%；中国11月PPI同比由-2.6%下跌至-3%；和上述国家不同，德国11月PPI同比上行3pct至-7.9%，已连续2个月回升。从周期滤波的角度看，中、美、德三国PPI同比正处于周期底部，模型外推结果显示，在明年上半年，上述三个国家的PPI同比序列或能确立上行趋势。分项指标方面，德国PPI工业总量同比序列周期拐点初现，中国PPI日常用品分项同比序列有望在明年上半年重返上行阶段。
　　PMI：海外服务业PMI处于扩张区间
　　11月全球主要国家制造业PMI相比10月未有明显变化，美国11月制造业PMI与10月持平，中国11月制造业PMI由49.5小幅回落至49.4；日本11月制造业PMI下行至49.2，降至荣枯线以下；德国11月制造业PMI由40上升至42.6。周期滤波结果显示，多国制造业PMI同比序列或已到达周期低位，明年或将迎来周期上行；中国制造业PMI同比已连续5个月上行，或表明制造业市场正在逐步回暖。对于服务业PMI，德国11月服务业PMI录得50.2，美国11月服务业PMI录得51.5，均处于扩张区间中。
　　多数工业指标同比序列回升，工业生产或存在边际改善
　　工业方面，最新数据显示，多国工业生产指数依然处于震荡行情中，美国11月工业生产指数与10月基本持平，同比降幅有所收窄；法国10月工业生产指数环比下降0.3%，但同比连续两个月回升。其他工业指标方面，美国制造业库存指标同比小幅回升，法国欧盟委员会经济情绪指标同比转负为正。从周期滤波的结果看，多数工业指标同比序列相比上一期有所回升，工业生产或存在边际改善。消费方面，美国核心零售服务和商品总额11月同比数据上涨至今年3月以来的新高。
　　经济周期与短期技术指标看好多个股票、商品及外汇品种
　　经济周期聚焦中长期规律，技术指标识别交易机会。经济周期与技术指标均看多的资产或是趋势向好且短期有一定支撑的品种。截至2023/12/25收盘，周期上行同时技术指标较为推荐的资产包括：道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克100、德国DAX等全球主要国家股票指数，MSCI发达/原材料I、MSCI发达/工业、MSCI发达/非日常消费品等MSCI发达市场行业指数，MSCI新兴/能源I、MSCI新兴/工业等MSCI新兴市场行业指数，彭博工业品指数、彭博贵金属指数、彭博铜指数等境外商品，沪铜、沪铝、塑料、PVC等境内商品，以及欧元兑美元、日元兑美元、英镑兑美元等外汇资产。
　　风险提示：研究观点基于历史规律总结，历史规律可能失效；市场的短期波动与政策可能会干扰对经济周期的判断；市场可能会出现超预期波动。资产配置策略无法保证未来获得预期收益，对依据或使用该规律所造成的后果由投资者自行承担。