近年来，转债市场二代含量不断升高，截至2023年12月22日，共发行二代转债69支，三代转债6支，二代转债（含三代）存量占比13.34%。二代转债发行提速主要源于2019年后转债强赎退市的规模不断扩大，越来越多的发行人意识到转债产品的融资优势，二代转债发行动力显著提升。
　　边际变化上，二代转债距一代发行间隔不断缩短，2021年后，发行间隔由此前近4年显著降低至1年以下，并有多个主体在一代存续期内，成功发行二代转债。同时，同主体发行的二代转债规模平均高于一代转债16.16亿元，75支二代转债（含三代）中仅7支规模不及一代。不过，二代规模较一代增量部分近年逐渐缩减，2023年（截至12月22日）二代规模平均增量降至7.96亿元。
　　行业结构来看，二代转债（含三代）发行集中于电力设备与非银金融行业，占比近五成。其中非银金融行业凭借大额（超百亿）转债，2021年贡献度超4成。2022年后，非银金融二代转债发行逐渐缩量，电力设备行业受益于旺盛行业景气度与投资需求，二代转债显著扩容，年贡献度约50%，累计发行支数（13支）、规模（519.85亿元）均排在首位。
　　市场回顾：上周，转债市场跟随权益市场继续下行，价格下降，估值抬升；一级市场5支转债发行，1只转债上市，合计发行54.09亿元，截至上周五，转债市场存量规模8713.12亿元，较年初增加324.89亿元；上周，新上市金现转债表现亮眼，首日收涨44.43%，截至上周五，转股溢价率49.76%，高于市场中位数34.74%，需警惕估值回调风险。