2023年11月，城投债新增融资监管进一步收紧，募集资金仅用于借新还旧的比例高位提升，当月城投债发行量环比收缩，净融资转负。从偿还类型来看，11月城投债提前兑付有所加速，占总偿还量的比重环比提升。
　　化债行情下，市场对城投债短期流动性担忧缓解，而发行审核趋严、供给收缩，导致一级市场供需失衡，城投债发行利率整体走低。11月城投债整体发行期限拉长至2.95年，为年内各月最长平均期限。
　　从发行结构来看，11月交易所公司债发行量环比增加、占比提升，银行间市场各类型债务融资工具发行量环比均下降。当月企业债、短融、超短融和定向工具净融资为负。从各等级城投债净融资看，AA级主体净融资缺口扩大，AAA级和AA+级城投债净融资虽小幅为正，但规模与上月相比明显收缩。分行政层级来看，除省级城投外，11月各层级城投债发行量和净融资规模环比均有所下滑，园区级城投债净融资缺口最大。11月城投债发行和净融资区域分化仍明显，当月有15个省份净融资为负，较上月增加4个。
　　受市场乐观情绪支撑，11月城投债二级市场交易保持活跃；当月收益率偏离估值交易中，低估值成交占比仍维持高位。在化债持续推进、城投资产荒背景下，11月城投债收益率多数有所回落，信用利差全线压缩，等级利差和期限利差持续收窄。分区域看，各区域城投债信用利差以压缩为主，其中，化债政策支持力度较大的省份城投债利差下行幅度较大。
　　11月城投评级负面行动数量维持较低水平，信用风险相对稳定，人事风险事件数量增多。