主要观点
　　几内亚短期供应出现问题对氧化铝生产的影响尚在可控范围内，预计2024年1月铝土矿发船数量将有一定减少，加上考虑船期影响，2-3月中国进口铝矾土实际减少。但因我国进口铝土矿供应集中度过高，一旦几内亚铝土矿生产发运受到影响且持续时间较长，影响范围扩大，氧化铝平衡会有阶段性扭转。
　　供需平衡看，11月氧化铝供需为小幅过剩，12月因冬季重污染天气、山西矿石紧缺等因素，部分氧化铝厂减压产，12月过剩幅度收敛，预计基本平衡。此外2024年一季度还需考虑2月15日氧化铝期货2402合约交割时，即将到期的大约11.8万吨仓单，集中期转现流入现货市场的可能性。期市的抛盘压力及现货市场的现货压力都将增加。
　　综上我们认为，暂时因几内亚未来发展不明，市场对铝土矿态度持续谨慎，氧化铝价格偏好运行。远期看氧化铝大量仓单是供应较大压力，伴随几内亚油库问题解决，情绪消退之后氧化铝仍将回归基本面薄利微利状态。未来三个月氧化铝主力2402合约或呈冲高回落走势，上方第一压力位3300元/吨，第二压力位3500元/吨。下方支撑3000元/吨。操作上企业逢高把握卖出套保机会。
　　风险点：几内亚油库事件扩大、矿端出口政策收紧