上周铜价震荡上行，主因美国核心PCE超预期回落以及美国三季度GDP增速下修，令美联储长时间维持限制性利率政策的预期降温，2024年FOMC的票委会新阵容或更倾向于鸽派立场；国内方面，年内第三轮存款降息落地，将进一步扶持银行为实体经济注入流动性。上周现货市场成交好转，现货升水快速回升，进口窗口关闭，近月BACK结构大幅收缩。
　　供应方面，国内产量平稳回升，进口货源充沛，供应较为平稳。需求来看，终端电网发电继续冲刺全年计划，出口电缆增速喜人，新能源汽车保持高增长，但风光项目增速边际走弱，地产竣工端用铜增速边际下滑，短期供求继续维持紧平衡，国内累库进程持续受阻。
　　整体来看，美国经济放缓初显端倪以及核心通胀数据的稳步改善，令美联储在更长时间维持限制性利率政策的预期逐渐降温；国内方面，第三轮存款降息落地，实体经济流动性有望得到改善，整体利多铜价。基本面来看，全球库存仍然下降，现货升水快速回升，国内累库进程受阻，传统行业需求韧性较强，新兴产业用铜增速未见明显回落，整体预计铜价将维持震荡上行走势。
　　策略建议：观望
　　风险因素：全球经济加速放缓，海外央行提前降息