上周沪铅主力期价冲高回落后横盘震荡。宏观面看，美联储官员偏鹰讲话试图修整市场对降息的乐观预期，但效果有限。周五公布的11月PCE低于预期及前值，通胀回落强化了降息预期，美元维持偏弱，利多铅价。
　　基本面看，原生铅炼厂检修增多，且1月仍有部分炼厂存检修计划，集中在湖南、广东、及青海地区。北方降温降雪，导致废旧电瓶月收货量明显减少，部分区域仅上月一半的量，供不应求下废旧电瓶价格稳步上涨，且原料不足已令部分再生铅炼厂减少，供应端总体边际减少。需求端来看，随着多地降温，更换电池需求有望好转，但正值年末，部分企业因回笼资金影响，采买积极性不佳。
　　整体来看，海外降息预期强化下，宏观压力暂缓。国内原生铅及再生铅供应均有不同程度减少预期，同时成本上抬支撑铅价，伴随降温消费存边际改善预期，但年木下游清库盘账，补库或延后，利多因素在集聚，待需求实质性出现改善，铅市场关注低多机会。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：宏观风险，需求不及预期