上周债市超预期走牛，各期限国债收益率均出现一定幅度下行，尤其是长端及超长端收益率下行幅度明显，其中10Y、30Y、50Y国债收益率分别下行3BP、6.5BP以及9.5BP左右。具体看行情主要发生在周四下午，其起因为多家大行下调定期存款利率，盘中先有传闻流出，盘后见诸媒体公开报道。因此虽然国债期货仍在周五冲高，但现券行情在周四便已基本走完。全周来看十年期国债期货主力合约T2403全周振幅0.41%、最低价102.390、最高价102.805、最终收于102.670、上涨0.14。
　　资金面方面：上周央行公开市场操作净投放2160亿元，得益于央行持续净投放及存款利率降低，DR014、DR1M等跨年资金价格开始回落。货币政策方面，大行下调定期存款利率再次带动市场降息预期，但考虑到本次降低存款利率目的主要为保住商业银行净息差，如下月MLF操作窗口降息并带动LPR继续下行，商业银行净息差存在继续恶化可能，因此我们认为未来存在预期落空可能性。
　　策略建议：目前10Y-2Y利差依然处于近3年极值附近，因此做多10-2Y利差走阔交易胜率最高风险较小，所以我们依然建议继续做多10-2Y利差交易。
　　风险因素：房地产数据持续反弹、权益市场开启反弹行情