上周沪铅主力期价重心小幅上抬。宏观面看，美联储转向鸽派，美元弱势运行，利多内外铅价企稳修复。
　　基本面看，12月以来，河南地区原生铅炼厂检修后恢复生产，但其它地区检修超预期，月度产量或不及预期，同时部分炼厂计划1月检修，集中在湖南、广东地区。再生铅供应收紧，原料废旧电瓶供应紧张，价格止跌企稳，成本支撑恢复。同时安徽、河南及江苏部分炼厂在原料紧张及利润亏损下，选择停产待料，SMM统计目前影响量近3360吨/日。需求端看，受海外圣诞节电池备货需求及海外企业退税优惠政策影响，电池出口订单较好，但国内消费一般，部分经销商库存达1个半月水平，拿货积极性不佳。近期北方降温降雪，后期关注对电池更换需求提振情况。
　　整体来看，美联储鸽派转向，美元压力减弱。产业端看，铅价在供应收紧及成本抬升的支撑下企稳，但向上空间打开仍需看到需求显著改善，否则仍将维持偏震荡运行。
　　策略建议：观望
　　风险因素：海外再挤仓，需求不及预期