研究结论
　　本周（12/18-12/22），上证综指、沪深300、创业板指分别下跌-0.94%、-0.13%和-1.23%。沪深300指数的市盈率为10.58倍，风险溢价为6.86%。万得全A、沪深300和创业板指的PB分位数在负一个标准差以下。北上资金流出22.36亿元。中美利差收窄，人民币持续升值，中国十年期国债收益率为2.6%，持续下行。煤炭、食品饮料、家电涨幅居前，传媒、综合金融、计算机跌幅较大，2/3一级行业PB分位数在20%以下。
　　受红海局势影响，全球十多家船运公司公布了绕道计划。放弃红海-苏伊士航线，绕道好望角。这将导致航运距离和成本大幅增加。在全球运价上涨的同时，全球原油需求预期下降，原油价格小幅下行。
　　国家发改委宣布，12月19日24时起，国内汽、柴油价格每吨将分别下调415元和400元，成品油价创年内最长连跌记录。同时，国产电池级碳酸锂价格持续下跌，创2年多来的新低。
　　多家国有大行将再次下调存款挂牌利率，不同期限的定期存款及大额存单利率下调幅度不等，存款期限涵盖一年期到五年期。
　　中央农村工作会议强调，抓好粮食和重要农产品生产，稳定粮食播种面积，推动大面积提高粮食单产，巩固大豆扩种成果，探索建立粮食产销区省际横向利益补偿机制，做好农业防灾减灾救灾工作，确保2024年粮食产量保持在1.3万亿斤以上；支持农业科技创新平台建设，加快推进种业振兴行动；适应乡村人口变化趋势，优化村庄布局、产业结构、公共服务配置，扎实有序推进乡村建设，深入实施农村人居环境整治提升行动，推进农村基础设施补短板。
　　全国工业和信息化工作会议强调，2024年要围绕高质量发展，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费；加强光伏行业规范引导和质量监管；促进稀土在航空航天、电子信息、新能源等领域高端应用；加快培育新兴产业,启动智能网联汽车准入和上路通行试点，推进北斗规模应用和卫星互联网发展；打造生物制造、商业航天、低空经济等新的增长点；推进5G、千兆光网规模部署，加快布局智能算力设施，加强6G预研；加强对产能过剩行业的规范指导；落实制造业全面对外开放措施，放宽电信市场准入。
　　国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》提出，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励，对虚拟道具炒作予以禁止，设置用户充值限额，提供“抽奖”服务不得诱导过度消费。周五AH股游戏板块大幅下跌。
　　本周A股创出年内新低，我们继续维持“A股市场仍在探底过程，或在2024年春节前后迎来拐点”这一观点。在此基调下，行业建议配置：
　　1）数字经济：算力、数据要素、半导体产业链等；
　　2）消费/制造业：汽车、医药、家电等；
　　3）高分红低估值：煤炭、电力、国有银行等。
　　风险提示
　　一、宏观经济下行超预期；二、疫情存在阶段性反弹风险；三、“稳增长”政策推进不及预期。