大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　豆粕周一跟随隔夜美豆小幅反弹，周一美豆市场休市，国内豆粕夜盘小幅上涨。豆粕05日盘收3344元/吨，菜粕05日盘收2785元/吨。豆粕市场价上涨，东莞3860（+20）元/吨，广东油厂豆粕报3880（+20）元/吨，广东油厂菜粕2920（+10）元/吨。豆粕成交22.06（+5.05）万吨，现货成交21.26万吨，远月基差成交0.8万吨。125家油厂今日开机率49.6%，上周开机率49%。钢联数据显示上周全国油厂大豆库存环增18.82万吨，同增135.71万吨，豆粕库存环增2.29万吨。
　　周一巴西中、北、东部的主产州零星降雨，122500Z预报显示本周这些区域降雨将略偏少，但30号以后巴西预计降雨充沛，对大豆生长形势有利。
　　【交易策略】
　　大方向上，即使巴西减产到1.45亿吨，但阿根廷丰产，南美产量预计仍然历史最高，且最近GFS模型也预测未来降雨较多，天气好的一致预测加大丰产预期，美豆的运行区间承压。大豆出口升贴水仍然坚挺，后市随着丰产预期增大下跌可能性增大，所以单边目前看豆粕05跟随美豆震荡偏弱为主。短期1月-2月到港压力可能逐步缓解，饲企物理库存同比偏低，成交数据环增，备货需求逐步启动，近月合约暂时维持正套。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、钢联数据显示上周豆油库存环降0.83万吨，棕榈油库存环减4.13万吨，菜油库存环增1万吨左右。
　　2、12月25日豆油成交30000吨，棕榈油成交700吨。
　　周一油脂低开后再度上演盘中大幅修复，夜盘小幅高开后回落。棕榈油05收7140元/吨，豆油05收7592元/吨，菜油05收8076元/吨。基差稳定，广州24度棕榈油基差05+10（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+720（+20）元/吨，华东菜油基差05+200（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　马棕前二十日高频产量预估数据环比减产幅度较大，但ITS预估的12月前25日高频出口数据较差，12月库存可能持平或小幅下降，基本面利好有限。估值上，原油近期受红海局势影响近月合约偏强，而马棕生柴价差处于中性的位置，棕榈油估值不高，预计跟随原油、美豆震荡为主。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周一日盘郑糖震荡，主力合约收于6237元/吨，较上个交易日下跌11元/吨。现货方面，昨日广西制糖集团报价区间6400-6630元/吨，广西现货-郑糖力合约（sr2405）基差163元/吨。云南制糖集团报价区间为6470-6520元/吨，报价整体持稳；加工糖厂主流报价区间为6620-6950元/吨，部分报价下调20-50元/吨。市场交投情绪较淡，总体成交一般。消息方面，根据泛糖科技智慧储运平台数据显示，截至12月20日，广西食糖第三方仓库库存数量仅11万吨左右，较去年同期减少约49万吨，保持近年来的最低水平。2023/24榨季，广西糖企开榨时间同比偏晚，受寒潮天气、原料蔗砍收等多方面因素影响，新糖生产进度偏慢使得食糖入库慢，12月第三方食糖仓库累库仅7万多吨，不及往年同期的30万吨水平。
　　外盘方面，12月25日（周一）ICE纽约原糖和ICE欧洲白糖期货市场因圣诞节休市一天。
　　【交易策略】
　　当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定。另一方面糖价短时间大幅下跌，一度接近广西生产成本，继续深跌概率有限，策略上建议逢低择机买入。