周度评估及策略推荐
　　 ◆供应：11月国内电解镍产量2.25万吨，环比减3.5%，同比增49%。11月镍价不及预期，部分小厂减停产，SMM调研12月均复产。预计今年国内产量约24.3万吨，较2022年增长37.4%，今年镍供应受国内新能源企业新增电解镍产线产能持续爬坡推动。11月国内镍铁产量2.92万吨，环比减8.75%，预计年内镍铁产量38万吨，环比2022年减少约2万吨。国内镍铁产量位于低位，进口镍铁供应充足。镍矿端，主产区苏里高11月份已进入雨季，多内国内铁厂原料备库基本完毕，镍矿港口库存维持高位。
　　◆库存：截止12月22日，SHFE+LME+保税区显性库存报7.36万吨，较上周增0.68万吨。其中LME总库存增价6882吨，国内库存降58吨。国内新增一级镍产能持续增长，需求端消费不及预期，年中以来全球显性库存旺季连续累库，难以支撑镍价下行。
　　◆进口：11月国内进口镍7170吨，恢复到8月水平，仍低于年中进口量。11月镍铁进口67.99万吨，同比增14%；前11月镍铁进口763.6万吨，累计同比增44%。11月镍湿法冶炼中间品进口量环比增6%至14.06万吨，同比增45%，累计同比增45%。1-11月镍锍（冰镍）进口量25.85万吨，同比增98.5%。
　　◆需求：11月不锈钢产量265.5万吨，环同比均减6.7%，1-11月国内累计生产不锈钢2981万吨，累计产量同比增1.3%。年底不锈钢排产环比微降，预计全年产量3230-3250万吨。近期国内不锈钢延续去库，12月22日库存报85.22万吨，较上周减2.2%。当前需求端较为疲弱，库存减少主要受不锈钢减产影响，短期关注国内不锈钢成本支撑和钢厂减产情况，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。1-11月,国内硫酸镍产量累计同比增12.0%。但国内三元前驱体和正极材料累计同比2022年分别减3.8%和5.0%，锂电终端三元占比进一步下滑导致硫酸镍终端市场增长停滞。短期正极材料生产进入淡季，硫酸镍需求有限。预计2024年全球锂电市场磷酸铁锂份额占比继续提升，硫酸镍需求增长有限。未来关注印尼新建产能释放情况