●观点概述:供应端，铁矿全球发运维持高位，其中巴西和非主流国家发运增加，澳洲及其发往中国的量有所下滑。国内到港量回升，而天气使得疏港受到影响，全国港口库存上周大幅增加。上周钢厂铁水产量基本持平，经过前期的持续减产后，预计短期铁水继续下降的空间有限，此外钢厂库存虽然已经脱离前期低位，但冬储补库仍未交易完毕，预计后期天气有所好转后仍有需求释放。宏观层面国内大行降息，市场投机情绪好转，刺激铁矿价格走高。短期来看铁矿基本面逐步转弱，但宏观带来的需求转暖预期难以证伪，并且低库存对于盘面的支撑仍然存在。我们预期铁矿短期高位震荡。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2687.3万吨，环比减少57.6万吨。分地区来看，澳洲方面发货减少110.1万吨，发往中国的量减少107万吨，巴西方面发货增加52.6万吨。国内到港量回升，而天气使得疏港受到影响，全国港口库存上周大幅增加301.57万吨至11886.76万吨。
　　●需求方面:上周全国247家钢厂高炉开工率为77.71%，产能利用率为84.75%，日均铁水产量为226.64万吨。上周钢厂铁水产量基本持平，经过前期的持续减产后，预计短期铁水继续下降的空间有限，此外钢厂库存虽然已经脱离前期低位，但冬储补库仍未交易完毕，预计后期天气有所好转后仍有需求释放。宏观层面国内大行降息，市场投机情绪好转，刺激铁矿价格走高，短期来看需求预期难以证伪，对于盘面的支撑仍然存在。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差收窄，跨期价差l2401-12405震荡。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。