要点概览一受雨雪寒潮天气影响，钢材淡季需求承压，系库有所加快，库存整体仍处于低位。经济波动中有所好转，基建、制造业对冲地产下行压力，关注地产销售端利好政策落地效果，以及房企融资改善情况。铁水降幅收窄，电炉增量有限，供应整体趋稳，关注唐山等地环保限产力度。国有大行降息等改善市场预期，成本端依然坚挺，盘面短期有望维持震荡偏强走势。焦炭方面，成本端相对坚挺，需求端负反馈压力缓解，盘面下方仍有支撑，短期震荡为主。焦煤方面，供应依然偏紧，需求端负反馈压力缓解，盘面短期震荡为主。
　　终端需求一环比继续下滑。本周，钢材现货稳中有升，上海螺纹4010元/吨(持平)，上海热卷4070元/吨(+50) .螺纹表观消费量238.0万吨(-13.9)，全国建材贸易商日均成交12.5万吨(-0.3) .螺蚊社库上升2.5%，厂库上升8.2%，热卷社库下降5.3%，厂库上升4.3%。传统淡季叠加兩雷寒潮天气，本周螺纹表需继续下滑，短期依然疲弱。库存继续系积，运输不畅厂库上升幅度较大，不过库存整体仍处于相对低位。
　　钢铁供给一铁水降幅趋缓。本周，全国247家钢厂高炉开工率77.71 (-0.图炉产能利用率84.75 (-0.08)，日均铁水产量226.64万吨(-0.22) .螺蚊周产量261.5万吨(+4.64)，长流程223.87 (+4.2)，短流程37.63 (+0.44) :热卷周产量316.89万吨(+2.57)。估算的螺驮长流程毛利-260元/吨，短流程毛利-33元/吨，热卷毛利-250元/吨。炉料价格偏强，高炉延续亏损状态，铁水继续下滑，降幅明显收窄，电炉增量逐步下降。供应端整体超于平稳，关注唐山等地环保限产力度。
　　焦炭一第四轮提涨博奔中。铁水降幅收窄，下方空间或相对有限，刚需下行压力缓解。三轮提涨落地叠加入炉煤成本下移，焦企盈利改善，产量有所回升，由于降雪影响运输，近期产地库存有所累积。供需整体偏均衡，第四轮提涨并未落地，钢厂利润欠佳博弈明显加刷。成本端相对坚挺，需求端负反馈压力缓解，盘西下方仍有支撑，短期震荡为主。
　　焦煤-媒矿事故仍有扰动。吕梁等地煤矿事故频发，供应恢复援慢，整体依然偏紧。焦企盈利改善边际复产，刚需有所好转，补库依然谨慎，运输不畅产地库存继续累积。降雪及能源短缺影响下降，蒙煤通关连步恢复。供应依然偏紧，需求端负反馈压力缓解，盘面短期震荡为主。
　　风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。.