重大工程持续推进，提前批地方债下达在即，对2024年基建可以更乐观一些。1）基建侧，本周国家发改委下达2023年增发国债第二批项目清单，共涉及增发国债项目9600多个，拟安排国债资金超5600亿元，主要投向水利工程领域。截至2023年12月23日，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。我们认为，万亿国债加速推进，主要投资增速有望在2024年实现显著释放，同时根据10月的人大常委会曾提出“根据经济形势和宏观调控需要，国务院在每年第四季度确定并提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额的具体额度”，预计2024年提前批额度近期将获下达，若按顶格60%发行将对应2.7万亿地方债规模，支撑全国整体基建投资增速延续中高位运行态势。2）地产侧，本周全国住房城乡建设工作会议召开，会议指出，明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，重点抓好4大板块18个方面工作。目前大部分城市已按要求报送了明年保障房的建设计划和建设项目，其中上海、济南、青岛等城市已开工一批。我们认为，在地产销售尚未回暖，土地出让继续下滑背景下，明年商品房开工建设仍然存在压力，但房地产发展新模式带来的“三大工程”建设投资增量有望予以对冲，具备城市更新、保障房建设等相关经验和区域资源的设计、施工、检测企业有望从中受益。
　　情绪波及，基本面不改，继续重点推荐罗曼股份。受网络游戏管理办法征求意见稿发布后传媒板块情绪受挫影响，本周罗曼股份有所下跌。公司目前与主流头显厂商及各大IP合作未触及政策指向领域，同时公司在海外区域、影视内容IP的布局持续深化，继续重点推荐拟收购VR/AR领域国际领先设计企业Holovis的罗曼股份。
　　投资建议：主线一：估值有向上弹性的标的。1）新业务VR/AR绑定顶级IP，估值向上弹性足，推荐【罗曼股份】。2）估值历史底部，国企改革落地有望催动估值上行，推荐业绩有望稳健增长的低估值头部建筑央企【中国建筑】、【中国中铁】，建议关注【中国铁建】、【中国中冶】、【中国交建】、【中国化学】、【中国电建】、【中国能建】。主线二：细分赛道中有业绩弹性的标的。1）受益万亿国债的区域型企业，推荐国债支持区域的头部地方国企【粤水电】（华南区域水利水电）、【安徽建工】（华东区域水利及城市建设），建议关注【测绘股份】（华东区域地理信息）。2）受益城中村改造+供给格局变化的设计企业，推荐【华阳国际】、【华建集团】。3）有明显竞争优势的细分赛道龙头，推荐有较为明显的管理和成本优势、智能化升级、业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】；推荐产能显著扩张，转型设计+生产+施工一体化的企业【利柏特】。
　　12月16日-12月22日新增专项债155.38亿元，新增一般债9.84亿元，新增再融资债券122.36亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。