1、供给：12-2月大豆进口预估980（+0）、890（+10）、600(+0)万吨，预报累计2470万吨，预报累计同比-7.6%，预报累计环比22.1%。12-2月油菜籽进口预报依次为48（-5）、60、45（+7）、25万吨，累计环比55.3%，累计同比-19.1%。
　　2、需求：12月15日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存652万吨，环比+1.33%，同比+39.80%。国内主流油厂豆粕未执行合同395万吨，环比-12.00%，同比-19.00%。
　　3、库存：12月15日当周，国内主流油厂豆粕库存78万吨，环比+6.00%，同比+155.00%。2023年第50周，国内饲料企业豆粕物理库存天数为7.66天,上周为7.39天,去年同期为7.6天。12月15日当周，国内菜粕库存3万吨，环比-2.19%，同比+73.89%。
　　4、基差：2023年12月22日豆粕活跃合约基差498元/吨(周环比+21),菜粕活跃合约基差-35元/吨(周环比-22)。
　　5、利润：2023年12月22日盘面进口榨利美湾豆-769.31元/吨（周环比-25.63），美西豆-745.26元/吨（周环比-25.49），南美豆827.19元/吨（周环比84.08），加菜籽-218.42元/吨（周环比-77.57）。
　　6、总结:上周天气预报显示巴西主产区将迎来一波降雨，缓解市场对巴西大豆产量的担忧。但截至12月14日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量约为199万吨，上周108万吨，美豆需求尚可。美豆1300有支撑。同时国内豆粕成交和提货量环比走低，饲料企业库存略回升，国内需求仍不振，拖累豆粕下行至3300附近。本周，预计巴西产区降水仍低于正常值，美豆1300一线仍存在一定支撑。红海事件影响暂未消退，中国12-2月大豆进口量预期下调，大豆供应压力减弱。但下游需求不振，油厂大豆和豆粕库存同比偏高，尤其豆粕累库压力大。冬至猪价止跌反弹，但力度或不及预期，对饲料采购需求拉动有限。饲料养殖企业建库存意愿不高，随采随用为主。关注豆粕3300支撑力度。预计随着天气炒作逐渐落幕，国内需求旺季不旺证实，内外盘价格下行压力增大。长期看，南美大豆产量若不及预期，豆类市场或偏多震荡；如果南美大豆顺利增产，全球豆类市场宽松走向不变。国内四季度消费旺季过后，进入消费淡季。蛋白粕价格趋弱。建议油厂积极卖保。
　　操作建议：高位震荡区间操作为主。关注5-9正套。期权：观望。
　　风险因素：天气，下游需求超预期