沪胶及20号胶
　　供应：1、国内海南产区割胶工作受气温大幅下降影响已陆续开始停止，加工厂浓乳产线同样陆续进入停产阶段，周内原料实际收购价格偏高在成本面形成支撑。云南产区已进入全面停割阶段；2、海外产区泰国东北部原料产出顺利，而南部降水尽管有所缓解，产出仍不容乐观，产胶量不及预期，且工厂依旧存在抢夺原料情况，胶水价格表现较强。整体来看泰国今年减产幅度在8%左右。
　　需求：1、汽车11月整体销量较10月份继续走高，达到今年单月销量新高。主要来自于新能源车的增长动力驱动环比走强叠加小批量燃油车国六A车型清库。针对性的增换购促销和地方补贴使得购车消费需求继续释放。2、半钢胎表现依旧偏强，全钢胎季节性走弱；在今年出口表现较强的背景下，明年能否维持还需持续关注。3、重卡11月销量7.1万辆今年1-11月累计同比增长39%，整体恢复程度偏好。11月的增长依旧主要是受到新能源重卡对市场份额的逐步占领。
　　库存：截至2023年12月17日，中国天然橡胶社会库存154.5万吨，较上期增加1.46万吨，增幅0.95%。深色胶库存延续去化，而浅色胶上周处于季节性累库走势，主要来自于RU库存。
　　本周交易逻辑：上周天然橡胶周内稳步上涨，周内上涨约300点，涨幅约3%。周内较好的表现一方面来自整体商品市场资金偏多，情绪偏暖，而另一方面来看，前期基本面的部分利空预期随着时间的推移依旧没有兑现，所以这部分因素正逐步往利多转变。其一，随着泰国南部降雨减少，原料产出并没有达到前期预期的上量水平，带动原料价格依旧坚挺，甚至周内继续小幅上涨。11月进口量虽环比上升，但也仅是近五年来平均水平。而12月内就深色胶延续的去库表现来看，月内进口量同样不会有过高的预期；其二，根据交易所公布的到期仓单数据来看，尽管明年1月及2月NR仓单有大量印标注销，但听闻目前接货问题已得到部分解决，市场受到大量现货冲击的压力减少。所以整体来看，供应端的偏多预期正持续减弱。不过需求端方面，目前全钢胎的累库速度依旧偏快，下游消费进入季节性淡季。同时，随着近期人民币汇率的大幅变动，依旧考虑到红海事件带来的影响，使得市场对明年年初往欧洲方面的出口的表现并不乐观。不过整体来看，由于下方有原料价格支撑，且国内深色胶库存依旧处于去化当中，盘面下方空间相对有限；叠加明年东南亚供给依旧存在偏少的预期，所以尽管需求端难以见到较大改善，明年虽难以见到大涨行情，但价格重心缓慢上移的概率较大。我们认为在利多因素更加显著之前大概率维持万四上下区间震荡，在操作上建议可逢低多配。
　　操作策略：逢低多配。
　　◆风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期